合康新能（300048.SZ）再“进化”：Q3收入增速提速，新能源业务激发增长潜力

时值财报季，A股上市公司开始密集披露三季报。日前，美的集团旗下从事新能源与工业自动化的科技企业合康新能（300048.SZ）交出了一份“含金量”十足的财报。

财报显示，今年前三季合康新能的收入同比大增213.64%至31.12亿元（人民币，单位下同）；净利润为2407.35万元，与上年同期相比成功由负转正，增幅为169.92%。其中，第三季度单季度收入为14.03亿元，不仅同比口径下增加了419.61%，环比看增幅同样高达38.82%，表明合康新能的业绩增长势头愈发强劲。

合康新能的最新财报，无疑向外界释放出了强烈的价值信号。智通财经APP认为，三季报中愈发陡峭的财务数据曲线，可以说是再度确认了合康新能在战略调整后，公司的成长弹性、确定性大幅增强。而若要细究公司实现连续爆发式增长的动力源泉，“答案”或许就在于公司转型的重点新能源业务上。

以新能源为重点的转型激发增长潜力

合康新能崛起于高压变频器市场，自去年下半年合康新能重新明确战略布局，并将企业发展重心逐步聚焦于户用储能及光伏逆变器、光伏EPC等业务后，公司的业绩增长潜力便得到快速释放。

根据公司三季报，今年前三季合康新能的新能源业务占公司总收入的比重已升至76.16%。其中，光伏EPC类业务贡献收入达到22.57亿元，同比增长694.39%；户用储能业务贡献收入1.13亿元，同比增幅为161.47%。两大新能源业务快速放量，成功驱动合康新能整体收入规模实现跨越式增长。

在智通财经APP看来，当前市场环境下合康新能取得上述业绩表现殊为不易。以光伏为例，目前光伏行业整体正处于调整周期之中，今年来全行业营收、净利润增速呈现普降局面。

面对充满挑战的行业环境，作为后起之秀的合康新能收入却逆势大增，这一高光表现值得投资者们高度重视。不仅如此，报告期内合康新能的盈利能力也在稳步增强。财报显示，前三季合康新能的光伏EPC、户储业务毛利率分别提升了1.8个百分点及16.3个百分点；同期，公司的高压变频器业务毛利率亦同步提升了11.8个百分点。

坚定转型的同时，合康新能的经营质量同样得到了改善。今年前三季，合康新能经营活动产生的现金流量净额为4.39亿元，同比大幅增加了872.64%。

新能源业务崛起“接棒”成长

三季报继续向外释放出强烈的价值信号，不过这对于合康新能来说或许还只能算是潜力初释，后续随着公司强势挺进转型的“深水区”，合康新能的业绩增长潜力还有望加速兑现。

首先就光伏EPC业务来说，作为合康新能目前的第一大收入来源，该业务的增长后劲十分充足。

在产品开发策略上，合康新能十分重视科技创新的引领作用。譬如，针对别墅用户，公司便创新性推出了“美墅”别墅能源解决方案，以此满足特定用户群体的差异化、个性化能源需求，目前该方案已完成首户用户交付。创新性产品层出不穷，这或许也解释了为何合康新能的户用光伏EPC能够连续多个季度放量。

同时，锚定空间广阔的工商业光伏EPC领域，合康新能也在积极布局，力争尽快形成竞争优势。上月，公司发布了“智慧绿能园——源网荷储一体化解决方案”，达成了其在新能源全场景布局上的又一里程碑。

合康新能的户用储能及光伏逆变器业务尚处于起步阶段，但从三季报看也已经跑出了成长的“加速度”。据了解，公司的垂直一体化研产能力已使其得以实现对产业链核心环节的全面覆盖，产品端成功打造了户储单相一体机、户储三相一体机两个系列产品，同时也在加快研发光伏逆变器以及组件级电力电子产品，后期产品上市后将进一步支撑户储及光逆板块的业务发展与型谱布局。而在市场端，合康新能则在大力开发包括欧洲、澳洲、拉美、北美等海外主要市场。

合康新能快速成长起来的新能源业务，也使其得到了外界越来越多的认可。最新的例子是，在CPC2024第九届世纪光伏大会上，公司下属子公司合肥美的合康光伏科技有限公司便获评“PVBL2024全球光储行业成长最快企业奖”。

都说业绩是上市公司最好的试金石，而合康新能的三季报，无疑是再度确认了公司以新能源为重点的转型充分激发了合康新能的增长潜力。从资本市场角度来看，现阶段公司的成长弹性和确定性均已迎来质变，而这样的合康新能显然也是投资者们所乐见的。