国联证券Q3轻工板块基金持仓点评：造纸重仓比例提升 家居、包装印刷减配

智通财经APP获悉，国联证券发布研报称，展望Q4，近期一系列地产政策“组合拳”出台，有望促进房地产市场“止跌回稳”。与此同时，以旧换新政策稳步推进，有望对家居消费需求形成实质性拉动。在地产政策持续托底+以旧换新政策双重合力之下，家居企业有望迎来基本面回暖和估值修复，2B业务占比较高的大宗龙头，综合α优势较强的定制&软体家居龙头，智能家居龙头均有望受益;纸厂去库完成后纸价有望迎来向上拐点;优质国货品牌有望利用质价比优势持续实现对海外品牌的弯道超车，维持轻工“强于大市”评级。

国联证券主要观点如下：

轻工重仓比例0.82%，环比下降0.01pct

按照中信行业分类口径，2024Q3轻工公募基金重仓比例为0.82%，环比-0.01pct，处于2010年以来47%左右的分位水平。三季度轻工基金配置比例排名第22，加仓幅度排名第14，前3名依次是电力设备及新能源、非银行金融和汽车。板块走势上，2024Q3中信轻工制造指数累计变动+15.48%，相对沪深300指数收益-0.59pct，相对上证综指超额收益+3.04pct，绝对收益在所有中信一级行业中排名第15位。

2024Q3造纸重仓比例环比提升

按照申万行业分类口径，2024Q3轻工子板块重仓比例排序依次为家居(0.38%)、文娱用品(0.27%)、造纸(0.25%)、包装印刷(0.05%)，其中造纸(+0.03pct)重仓比例环比提升，文娱用品持平，家居(-0.03pct)、包装印刷(-0.03pct)减配。重仓公司前五为太阳纸业(0.25%)、晨光股份(0.11%)、公牛集团(0.11%)、泡泡玛特(0.10%)和索菲亚(0.07%)，太阳纸业(+0.03pct)、索菲亚(+0.03pct)、泡泡玛特(+0.01pct)增配，晨光股份、志邦家居、顾家家居、公牛集团、裕同科技减配。

2024Q3北上资金减持索菲亚、顾家家居

北上资金动向来看，索菲亚、顾家家居减配较多，其余轻工板块重点个股陆港通持股比例变动均不足1%。具体来看，轻工板块重点个股，北上资金加仓前五为：明月镜片(+0.59pct)、奥瑞金(+0.58pct)、百亚股份(+0.45pct)、乐歌股份(+0.42pct)、江山欧派(+0.37pct)，减配前五为索菲亚(-5.32pct)、顾家家居(-2.72pct)、太阳纸业(-0.74pct)、博汇纸业(-0.52pct)晨光股份(-0.50pct)。

风险提示：

宏观经济增速放缓导致居民收入不达预期的风险;地产销售、竣工数据不及预期的风险;原材料价格大幅上涨的风险。