全球原铝供应链频现裂痕，中国欲挑起出口大任？

本文来自“汇通网”，作者为米末。

自美国对俄罗斯大亨Oleg Deripaska和他的铝业王国俄铝(00486)实施制裁以来，这股冲击波仍在全球市场震荡。

上周力拓表示，对部分原材料合约宣布不可抗力。本周该公司发出预警，由于制裁的原因，可能会对今年的铝产量预估做出调整。

与此同时，日本的一些大型贸易商社由于担心被二级制裁，已经要求俄铝停止向他们供应铝。日本每年从俄铝进口大约30万吨铝，占该国总进口需求的16%左右。

目前这条曾经非常充实的铝供应链已经沿着多条线出现断裂。随着供应担忧的加剧，市场把目光转向中国，希望其能成为潜在的铝供应来源。

上海期交所注册仓库中的铝库存将近100万吨。如果价格合适，这些铝将流出中国。

套利窗口打开

自从美国财政部4月6日宣布对俄制裁以来，伦敦期铝价格火箭式飞涨。伦敦金属交易所(LME)三个月期铝在近两周时间里已涨逾600美元，至每吨2718美元，创2011年5月5日以来最高价位。

这就打开了与沪铝价差扩宽的大门，沪铝相对伦敦金属市场波动的反应不大。

但CRU分析师称，要促使中国铝材出口并填补全球其它地区出现的供应缺口，铝价还需进一步走高。这是因为，中国原铝出口须缴纳15%的出口税，不同于增值税退税商品的出口。

根据伦敦和上海金属市场的走势，CRU估计铝价会接近每吨3000美元，从而令上海期货交易所仓库中的991780吨铝得以出库。

但如果俄铝产品从俄罗斯的出口之路被封堵，则铝价升至3000美元就成了必要条件。

CRU原料金属和产品调研负责人Eoin Dinsmore称，早在制裁之前，CRU就预计中国以外地区的铝供应缺口在180万吨左右。

加上俄罗斯的月度出口可能减少20万-23万吨，对中国铝材的需求将变得急迫。

高盛同意这点，认为完全中断俄铝出口，可能会使价格高见3200美元。

高盛的观点是，俄铝将会被重整以绕过制裁，好让产量及出口都能持续，但高盛仍调高其价格预测以反映该不确定性。（编辑：胡敏）