衰退乌云散去？欧元区Q3经济增长超预期 德国GDP意外扩张

智通财经APP获悉，欧元区经济在第三季度的扩张比预期的更为强劲，甚至连德国都避免了人们普遍认为会经历的衰退。

欧元区20国经济增速加快至0.4%，好于经济学家预期的稳定在0.2%。德国国内生产总值(GDP)意外增长0.2%，超出分析师预期，不过前三个月的数据被大幅下修。

其中表现较差的是意大利，由于净贸易的负面贡献，该国产出意外持平。

在通胀方面，来自西班牙的另一项数据显示，消费者价格指数(CPI)增速略微加快至1.8%，但仍在欧洲央行2%的目标范围内。德国数据重新加速至2%，超出市场预期。整个欧元区的通胀数据定于周四公布。

周三的数据可能会缓解上周各国财政官员齐聚华盛顿参加国际货币基金组织(IMF)会议时对欧洲经济的部分担忧。一些欧洲央行政策制定者认为，前景恶化可能需要更大幅度的降息，而其他人则敦促谨慎行事。

意外强劲增长数据可能支持保持逐步宽松的步伐，并坚持传统的将借贷成本下调25个基点的论点。在一连串数据公布后，交易员削减了对欧洲央行降息的押注，预计12月降息50个基点的可能性约为25%。根据掉期定价，本月早些时候的隐含概率为50%。

Bloomberg Economics高级经济学家David Powell表示：“欧元区经济在第三季度强劲的扩张步伐应该会缓和对12月降息50个基点的预期。然而，随着第四季度经济增长可能放缓，前景下行风险上升，反通胀进程进展良好，管理委员会可能仍将坚定地朝着今年再降息25个基点的方向前进。”

最大的担忧仍集中在德国，其制造业正在努力应对竞争力的丧失，高管们将其归咎于高能源成本、过度监管和熟练员工的短缺。这种不确定性导致消费者在近期薪资增长的情况下增加储蓄、减少消费。然而，随着该国统计局强调家庭和政府消费的增加是第三季度经济增长的原因，这种情况可能正在开始发生变化。

与此同时，德国未能保持增长势头，对其长期保持弹性的劳动力市场产生了越来越大的影响。10月失业人数增加了2.7万人，而经济学家预计仅增加1.5万人。失业率保持在6.1%。

最近，更加注重服务业的国家表现更好。根据标普全球的商业调查，10月，法国和德国以外的私营部门产出甚至以更快的速度增长。

巴黎奥运会暂时让法国掩盖了影响该国财政的潜在弱点。与西班牙一样，家庭消费和公共支出是主要驱动力。

在消费反弹的推动下，奥地利勉强实现了0.3%的增长，这是两年来的最大增长，而葡萄牙和立陶宛的GDP增长加快。

法国经济的改善让政府松了一口气，目前，法国政府面临着膨胀的预算赤字，这削弱了投资者的信心。随着借贷成本相对于欧洲同行上升，总理巴尼耶正试图通过一个他缺乏多数席位的议会推动不受欢迎的开支削减和增税方案。

Bloomberg Economics经济学家Martin Ademmer表示：“第三季度GDP的意外增长并没有改变我们的评估，即德国经济正在努力重新站稳脚跟，2024年将是又一个失去增长的一年。企业信心的轻微改善给了人们一些额外的希望，即低谷可能已经过去，GDP将在未来几个季度进一步扩大。”

虽然今年更为强劲的经济扩张对法国总统马克龙来说是一件好事，但深入分析数据显示，在此期间投资下降了0.8%。另有数据显示，9月消费者支出增长放缓。这些领域的持续疲软是税收收入大幅下降的一个关键因素，这进一步拉大了公共财政的压力。

这种压力带来的更广泛后果正变得越来越明显。消费者信心自4月以来首次意外下滑，家庭对未来生活水平更加悲观，失业成为更大的的问题。