富瑞：下调瑞声(02018)评级至“持有” 降目标价至112元

智通财经APP获悉，富瑞发表研究报告，下调瑞声科技(02018)投资评级，由“买入”降至“持有”，目标价由190元大削至112元，主因预期6.1寸萤幕版本的iPhone配置将下调，相信公司将参与更多低端产品以维持利用率；在产品升级周期停滞情况下，相信公司能够降低成本，但在竞争加剧下，利润率将受影响，Jefferies降瑞声今明两年纯利预期分别12%及12.3%。

该行称，预期6.1寸萤幕版本的iPhone会将配置降低，包括3D Touch、声学配置、双镜头等，预计该款iPhone在下半年周期业务占比达50%，加上下调iPhone X的出货量及售价，该行降瑞声今明两年声学收入预期2.2%、触控收入降12%及15.3%，期内毛利预测也分别降1.3及2.4个百分点，以反映产品组合变动。

另外，计入外汇变动后，该行预测瑞声首季收入同比增长21%，纯利升12%，并预计上半年利润受压，其主要竞争对手也面对利用率下降及价格压力。