全球经济“金丝雀”出口增速或创14个月新低 但半导体出口持续火热

智通财经APP获悉，有统计机构周四公布的一项调查显示，由于美国下一任总统特朗普的关税政策带来的不确定性导致需求放缓以及亚洲的整体需求持续疲软，经济学家们普遍预计被市场视为全球经济“金丝雀”的韩国11月份出口额同比增长幅度将呈现连续四个月放缓，为14个月来最低增速，但经济学家们预计以存储芯片为核心半导体出口将持续高速增长。

对外出口乃整个韩国经济的最核心支柱，尤其是半导体与汽车出口规模占据最大份额。根据这份调查报告中14位经济学家的中位数预测，韩国这一亚洲第四大经济体11月的出口出货规模预计将同比仅增长2.8%，创14个月来最低数据。此前在10月份的增幅为4.6%。

这将是连续14个月实现同比级别的出口正增长，但却是这一系列增长中同比增幅最小的统计月，此前这一系列增长主要受美国企业无比强劲需求的推动，尤其是对数据中心AI芯片中搭载使用的HBM存储系统，以及对于企业级数据中心SSD以及DRAM存储芯片的强劲需求。

韩国是世界上最大规模两家存储芯片生产商——SK海力士与三星的所在地，其中，全球HBM霸主SK海力士已经成为英伟达最核心的HBM供应商，英伟达H100 AI GPU所搭载的正是SK海力士生产的HBM存储系统。此外，英伟达H200 AI GPU以及最新款基于Blackwell架构的B200/GB200 AI GPU的HBM也将搭载SK海力士所生产的最新一代HBM存储系统——HBM3E。韩国另一存储巨头三星，则是全球最大规模的企业以及消费电子级DRAM与NAND存储芯片供应商，并且近期也在力争成为AI芯片霸主英伟达HBM3E的供应商之一。

来自韩亚证券的经济学家Chun Kyu-yeon表示：“非半导体出口正在急剧放缓，包括对美国市场的汽车销售，预计IT相关的需求也将逐渐减弱。”“此外，特朗普重返白宫带来的不确定性正在营造一种不利于韩国国内高端制造型企业的悲观环境。”Chun Kyu-yeon表示。

美国当选总统唐纳德·特朗普周一承诺对墨西哥和加拿大的进口商品征收高额关税，经济学家们预计这也将对韩国大型企业产生负面影响，尤其是起亚、现代等在墨西哥开设大型制造工厂的汽车以及零部件制造商们。

韩国政府统计数据显示，在11月的前20天，随着存储芯片所主导的半导体出口规模激增，前20日出口意外增长5.8%，但汽车出口却有所下降。在11月的前20天，韩国对美国的出口额下降2.5%，这是韩国对美国出口出现自2023年7月以来的首次下降，而对中国的同期出口则增长了3.5%。但是整个11月，经济学家们预计韩国出口额预计将同比仅增长2.8%，创下14个月来最低数据。

韩国是首个公布每月出口贸易数据的全球最主要出口经济体，计划于12月1日(星期日)上午发布11月的出口月度数据。

极度依赖出口经济的韩国出口数据对全球投资者来说至关重要，堪称全球需求水平的风向标数据。同时韩国也是首批公布月度贸易数据的全球主要出口经济体，为投资者们了解全球需求的健康状况提供重要线索，因此被视为全球经济“金丝雀”。

来自法国兴业银行的经济学家Oh Suk-tae表示：“半导体需求仍然非常强劲，但是半导体出口带来的增量可能将被其他行业的劣势所抵消。”“疲软的出口对韩国经济增长前景来说可能是个坏消息，但投资者们仍能够从半导体出口的持续强劲中得到一些安慰。”Oh表示。

来自Meritz Securities的经济学家Lee Seung-hoon表示：“美国制造业活动的复苏对于韩国出口整体实力的提升将变得越来越重要。”

该调查报告还预测，继10月份增长1.7%之后，11月份的进口额将增长0.4%。调查报告预测，本月韩国贸易平衡的中位数预期为51.5亿美元的顺差，相比上月的31.5亿美元有所增加。