港股概念追踪|夸大内需大力提振消费 机构看好白酒行业估值修复（附概念股）

2024年12月9日中共中央政治局会议指出明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。

太平洋证券研报指出，白酒行业理性降速，估值处历史低位，修复在即，明年龙头增长目标普遍降至个位数。

但近两年供需失衡加剧和前期行业泡沫退去后的库存累积风险和批价压力仍需要时间逐步缓解。

随着此轮政策刺激下的经济修复以及地产行业的底部企稳，白酒行业有望迎来一波修复。

2023年以来行业分化加剧，但优秀的酒企伴随这几年管理水平和渠道运作精细化程度的提升，相较以往下行周期来看动销根基和抗风险能力更强。高端酒价位决定品牌站位，因此批价更为重要需要看酒企对于量价的抉择和批价的掌控。

次高端更需关注渠道风险，前期铺货招商带来的高增长在下行期需要经历检验，一旦渠道崩塌失速很难逆转。

地产酒关注内部产品结构增长动力和省内、泛周边的市场潜力，升级速度决定斜率，天花板决定空间。

白酒港股龙头企业：

珍酒李渡(06979)：2023 年珍酒贡献公司 65%销售额，是公司业绩基本盘， 2009 年公司收购珍酒后持续投入资源推动扩产、重塑产品矩阵、重建销售网络，经过 2015 年以来的一轮快速成长当前珍酒已经蜕变成以销售次高端及以上价位产品为主的全国化酱酒龙头品牌， 2020-2023 年珍酒品牌营收从 13.46 亿元增长至 45.83 亿元， CAGR 达到 50.46%，截至 2023 年，珍酒已经成长为全国第四大酱酒品牌。2020-2023 年李渡品牌营收从 3.59 亿元增长至 11.10 亿元， CAGR达到 45.63%。 2023 年开始，加速扩产并进一步丰富产品矩阵完善价位带布局，助力李渡开启全国化新征程。