美联储鹰派降息影响持续 “higher for longer”重返投资者视野

智通财经APP获悉，圣诞假期即将到来，但许多投资者发现需要应对艰巨的挑战。美国股市在上周的最后一个交易日有所回升，但这还不足以克服美国政府关门的威胁和美联储鹰派降息的双重打击。上周，道琼斯指数结束了连续十天的下跌，累跌2.3%;纳斯达克指数和标普500指数分别累跌1.8%和2%。

在经历了戏剧性的一周后，投资者本周将收到较少的经济数据。比较重要的数据包括：将于周一公布的美国12月谘商会消费者信心指数，将于周四公布的美国截至12月21日当周初请失业金人数。

美股周二提前休市，直到周四才重新开盘。不过，本周因假期而缩短的交易时间仍将给华尔街一个机会来解读美联储对明年利率决议的预期。美联储官员们现在预测，2025年的降息幅度会更小。在今年的最后几个交易日里，美联储将重新采取“higher for longer”的政策方针。

在美联储鹰派降息的影响下，投资者怀疑“圣诞节行情”是否将缺席。“圣诞节行情”是指一年的最后五个交易日和新年的前两个交易日。从历史上看，美股市场在这7天的走势积极。

有分析人士认为，美股市场可能面临一定回调和震荡压力，这取决于美债收益率是否进一步走高。Miller Tabak首席市场策略师Matt Maley表示，除了美联储降息路径的不确定性，另一项令美股担忧的因素是美国国债收益率上升。数据显示，基准十年期美债收益率上周一度达到4.55%，为六个多月以来的最高水平。

市场仍在努力应对美联储鹰派降息的影响。上周五公布的数据显示，美联储偏爱的潜在通胀指标11月表现温和，这引发了美股在上周五的反弹。

美联储近期的表现表明，其对未来几个月持续的通胀感到担忧。一些市场人士指出，可能破坏美联储反通胀努力的威胁包括即将上台的特朗普政府拟实施的减税、驱逐非法移民和征收关税等经济政策。

有分析认为，美联储的态度转变是一种特朗普式的先发制人，而不是简单地对其在通胀数据中看到的情况作出反应。美联储主席鲍威尔坚持认为，美联储不会对潜在的政策变化做出反应，除非这些政策真正得到实施、并能得到适当的分析。

Lazard资产管理公司首席宏观经济策略师David Alcaly表示：“市场和美联储的鹰派立场与通胀轨迹关系不大，更多的是与新关税等通胀政策变化的可能性有关。”FWDBONDS首席经济学家Chris Rupkey表示，特朗普的支出、减税和关税计划可能会阻止通胀的下行，“在连续三次降息之后，预计美联储在2025年的八次会议上降息的频率将大大降低”。

不过，在政策方面可以发生很多事情。Northlight Asset Management首席投资官Chris Zaccarelli表示：“我们唯一可以肯定的是，2025年初的不确定性将会更多。”

值得一提的是，日本央行行长植田和男将于本周三发表讲话。日本央行在上周选择按兵不动，并表达了谨慎加息的态度。植田和男在日本央行公布利率决议后的新闻发布会上表示，在日本央行决定加息之前，需要更多关于日本工资和特朗普政策的信息。此次植田和男讲话会否释放明年1月加息信号成为市场关注焦点。

Saxo Markets首席投资策略师Charu Chanana认为，植田和男的表态对1月决策保持了“最大灵活性”，这并不完全令人意外。在日本央行上周公布利率决议后，美国银行和野村控股的分析师将日本央行下次加息的预期时间从明年1月推迟至3月。分析人士认为，如果日本央行决定到3月或更晚加息，日元汇率将面临进一步走软的风险。