招商证券：字节火山FORCE原动力大会召开 12月重点关注五大边际改善赛道

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，本周主要有人工智能一个产业趋势：字节火山引擎冬季FORCE原动力大会在上海召开，大会展示了多款AI相关技术成果的前沿更新。其中包括涵盖视觉理解、图文以及3D模型生成等多功能，多场景实现的“豆包”大模型。预计于2025年1月上线的“豆包pro”将全面对标GPT-4o等。从短期角度， 12 月重点关注五大具备边际改善的赛道：自主可控(国产半导体、信创)、汽车(智能驾驶、车路云)、人工智能(硬件、软件应用)、光伏(高效电池)、消费电子(果链、华为链)。

从中长期角度，建议以周期为轴，供需为锚。关注新科技周期下，全社会智能化的进展(大模型的持续迭代、算力基础设施与AI生态的完善、AI商业模式的落地、以及AI对消费电子、机器人等赋能)，国产替代周期下相关产业链的自主可控(国产大模型、国产AI应用与算力、国产集成电路产业链)，以及双碳周期下碳中和全产业链的降本增效(光伏、风电、储能、氢能、核电)，电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加。

招商证券主要观点如下：

【主题与产业趋势】产业趋势一：字节火山FORCE原动力大会召开，多款AI技术成果更新。

字节火山引擎冬季FORCE原动力大会在上海召开，大会展示了多款AI相关技术成果的前沿更新。其中包括1)涵盖视觉理解、图文以及3D模型生成等多功能，多场景实现的“豆包”大模型。预计于2025年1月上线的“豆包pro”将全面对标GPT-4o。2)AI图片视频创作平台“即梦AI”。3)涵盖高效记忆，具有AI搜索推荐功能的企业级模型“火山方舟大模型”，火山引擎在汽车智能化快速拓展，豆包已服务国内超80%的汽车品牌。4)企业级应用及开发平台“扣子”及企业专属AI应用创新平台HiAgent。

【政策端】央企市值管理意见出炉

政策端来看，据不完全统计，上周需要重点关注的政策约16个。重要会议方面，国常会召开，对贯彻落实中央经济工作会议决策部署作出安排;人大常委会召开，听取了关于增值税法草案审议结果、关于检查企业国有资产法实施情况的报告等内容。产业政策方面，主要聚焦保险、光伏防内卷、双碳等领域。其中，建议重点关注央企市值管理进展。《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》印发，主要有四方面重点。一是从五个层面积极推动并购重组，包括推动内部资源向上市公司汇聚、推动主业做大做强、推动分拆上市、推动科技成果转化、推动培育新质生产力。二是 加大市场化改革力度。三是 稳定投资者回报预期。四是进一步严格增持回购、减持、破净等问题。

【重要资讯】美联储降息。

北京时间12月19日凌晨，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)宣布，将基准利率下调25个基点，联邦基金利率的目标区间从4.5%至4.75%下调到4.25%至4.50%。这是自今年9月以来，美联储连续第三次降息，此前已分别降息50个基点和25个基点。

风险提示：

政策落地不及预期、主观预测存在偏差、产业发展不及预期。