油价跌跌不休启示：根基不稳 地动山摇

周一，纽约原油期货收盘大跌2.4%，报每桶43.13美元，创下自4月底以来新低，油价已开启跌跌不休的状态。回顾之前原油上涨原因则可以发现，无论在今年1-6月原油价格翻倍，还是在2009-2011年上涨三倍期间，都没有出现真正的基本面利好因素：如原油短缺或主要生产商长期供应中断等。

相反，原油价格反弹，是因为金融机构预计美元指数走软，这对以美元计价的原油而言，算是利好消息。但目前，随着美元指数反弹，重回97关口上方，期货市场开始抛售原油，因此原油价格再度下滑。

问题是，上半年原油反弹带来的成交量是2011年原油高位时的7倍，破坏了供需基本面在原油上涨中的关键作用。

上半年当原油重返牛市，带动其他大宗商品如铁矿石和铜，以及新兴市场股票和债券一起上涨时，又推高了企业在二季度购买这些原材料的价格。但现在，金融机构又开始唱空原油价格，令购买高价大宗商品的企业发现自身买在高位，可能不得不在三季度低价抛售库存。

以下消息又进一步扩大了市场焦虑情绪：

• 俄罗斯已经证实，之前商讨的冻产计划作废。

• 美国原油库存已经达到历史新高，约13.9亿桶。

• 中国汽油出口在过去一年翻了一番，其柴油出口在上半年增长了三倍。

• 沙特阿拉伯石油部长警告称，市场上原油依然过剩，将需要很长一段时间来消化。

更糟糕的是，据智通财经了解，全球储存原油的空间接近耗竭。柴油和民用燃料油堆满了莱茵河港口，卸货日期一再被延迟，而德国可是欧洲最大柴油消费国。

同样，国际能源署(IEA)报告称，纽约港也堆满了汽油桶，油轮被转移到佛罗里达州和美国墨西哥湾沿岸卸货。

另外，近期原油反弹也令生产商开始增加钻探活动，但同时又在等候油价进一步上涨时才伺机出售。

原油生产商这种一厢情愿的想法仍占市场主导地位，认为50美元/桶的价格可持续。即使在今年2月油价大跌时，全球也仅有3.5%的产量按亏损价35美元/桶得以出售，即每日售出340万桶，现在的数据可能更低。

目前，原油价格已较高位50区间下跌逾10%。如果美元不再度急跌，油价可能重回30美元区间。鉴于目前的供应过剩问题继续发酵，原油价格面临巨大下行压力。