花旗：福耀玻璃(03606)降至“沽售”评级 目标价27元

智通财经APP获悉，花旗发表研究报告称，福耀玻璃(03606)公布令人失望的首季业绩，收入同比上升13%，但纯利同比下跌19%，主要因为期内受到毛利率压力及汇兑亏损的影响。

花旗预计，福耀玻璃的汽车玻璃总生产成本，于2018/19/20年同比上升13.2%/11.5%/10.3%。主要因为85%浮法玻璃自供比例，今年化工原料碳酸钠(soda ash)的成本下降10%，2018年汇兑亏损7.5亿元人民币，相等于收入3.6%。

因此花旗下调福耀玻璃2018至20年的毛利率预测至43.1%/43.3%/44.2%，以及营业利润率预测18.1%/18.5%/20%。另外，该行将福耀玻璃2018至20年纯利预测下调至33亿元/37亿元/45亿元人民币。

花旗表示，将福耀玻璃投资评级由“买入”降至“沽售”，目标价由33.2元下调至27元。