3000点跌破在即，小米将是A股拯救者？

2018年对于A股而言，似乎又是一个“伤心之年”。年初，许多人满心欢喜以为大盘突破3600点后可以一路高歌看涨4000点。

奈何A股傻儿子不争气，一波3连跳指数重返3050点。梦回2017，近期的连跌将大盘一年的涨幅回吐，让股民直呼伤不起。

就在众人翘首以盼拯救A股的英雄脚踏七彩祥云从天而降之时，小米以“新经济独角兽企业”的身份向证监会递交了《公开发行存托凭证并上市》文件。

与此前小米向香港联交所递交的招股书不同在于，此次A股招股书中，小米更新了公司今年一季度业绩。随着最新业绩的公布，越来越多的人相信小米将会是改变A股未来走势的关键。

拯救A股的“米家军”

根据招股书显示数据，今年一季度，小米的营业收入达334亿元（人民币，单位下同），净利润亏损70亿元，扣非后归属于母公司普通股股东的净利润为10亿元。

从业绩上看，小米延续了2017年扣非净利润持续增长的态势。而业绩增长的背后，小米“铁人三项”业务逐渐进入规模化轨道才是公司能持续进步的关键。

从小米2018年一季度业务分部收入情况来看，小米智能手机作为公司整个业务的流量入口，其收入占比已经确定了持续下跌的基调，而IoT及互联网服务业务收入占比的持续增长也预示着物联网和互联网将在小米未来的业绩中发挥更重要的作用。而这两大业务也将会成为小米拯救A股的关键。

2013年，继手机业务获得巨大成功后，小米开始布局生态链系统，并快速扩张当时较为热门的消费电子产品，逐步奠定了公司IoT业务的基础。

但当小米开始稳步推进IoT业务时，小米手机却开始出现问题。2015年，小米手机销量增速开始放缓，最明显的表现在于当年手机出货量未达8000万台的预期。

其实现在回顾当年小米遇到的这一问题，可以很清楚的看到，当时的华为已经成功研制了性能优异的麒麟芯片，迅速占领了部分手机市场；除此之外，当时小米的旗舰机小米Note由于没有紧跟指纹识别的风潮导致用户吸引度下降。

竞争对手的赶超以及技术决策的失误实际上是导致小米市场份额下滑的主要原因。但纵观当时的评论，多数人却是在质疑小米发展物联网战略决策的正确性，甚至有业内人士指出，小米已陷入“恶性多元化”。

但拆解小米整个IoT业务，其实会发现外界眼中的这个“洪水勐兽”实际上并没有那么充满恶意。

从招股书中来看，2015-2017年，小米账面的非流动投资总额为101.2亿元，142.2亿元及205.7亿元，其中按公允价值计量的可供出售金融资产占比分别为82.91%、86.96%和91.68%。这说明小米在其对外投资领域大部分均为非控股形式的小比例参股。而这也是小米经常对外宣传的“孵化”，而这主要便体现在小米的IoT领域。

智通财经APP了解到，在生活消费电子行业，一家产品制造业公司的商业运营，通常包括：研发设计、制造、宣传推广和渠道经营等环节。而由于往往公司并没有品牌效应，导致其获客成本高昂，以至于到最后公司毛利大部分被宣传与渠道经营瓜分，最终使得公司难以维继。

而小米的IoT业务的商业逻辑则在于，通过将这些生活消费电子制造业公司纳入小米的生态链之中，一次性为其解决融资、宣传推广以及渠道经营的三大问题。至此，那些制造业公司需要做的便是回归制造业，专攻产品研发与制造，从而用节约下来的推广成本不断研发新产品，达到制造业领域的良性循环。

从这一层面来看，小米一方面可以用极少的资金孵化并不断扩大属于自身品牌的生态链系统，另一方面又可以促进新一代制造业公司的发展，二者互利互惠，得以共赢。

而且通过孵化的公司未来有可能成为A股的新鲜血液。以“小米系”的嫡系公司——为小米生态链生产小米手环的华米科技（HMI.N）为例，在业绩方面，据统计目前华米科技占据全球可穿戴设备市场份额已达15%，位居世界第一。

由此可见，此类制造业公司一旦孵化成功可以具有无穷的潜力。目前，虽然华米在纳斯达克上市，但小米CDR同样为其做了表率，若以后有可能，华米科技回归A股的可能性也是存在的。

在小米生态链中并非只有华米科技一家成功典型，或许未来一些小米生态链的成功企业也会在A股上市，为A股带来优质的制造业及互联网标的。

为何A股急需小米？

从此次小米于A股上市各界的反应来看，绝大多数还是对小米上市感到欣慰，很多人甚至感叹“好不容易有科技公司在A股上市了”。为何A股急需小米？或许看看美股就知道了。

隔壁美股市场自2008年“金融危机”之后，到如今已经历了10年牛市，道琼斯工业指数已从当年6469.95点涨到如今最高26616.71点。10年20000点的涨幅让A股股民羡慕不已。反观A股，10年动荡，起起伏伏，如今大盘仍在3000点上下苟延残喘。

以最近所谓的“3000点攻防战”来看，5月25日大盘小幅收跌至3141.30点，此后连续4个交易日下挫。细数下跌板块，金融、煤炭等权重板块又成了下跌的“重灾区”。

而这在一定程度上也反映了A股的症结所在——缺乏新兴行业的主导公司。

A股一直以来都是传统行业公司主导大盘的走势，常见的权重都是石油化工、钢铁、煤炭以及银行、地产等公司，而美股则是微软、谷歌、苹果和亚马逊。一经对比，高下立判。

从国家发展的角度上看，中美两国都在大力发展科技，并且在培养高精尖技术方面亦是不遗余力。但相比之下，愿意留在A股的国产科技公司实在“少得可怜”。

优质科技标的不愿入市以至于缺乏优质标的的市场“劣币驱逐良币”，让A股的投资环境不断恶化。为了改变这一现状，一家具有权重性质的“科技独角兽”对于A股而言就变得十分急需，而恰好小米便是那一位。

实际上，小米对于目前A股的意义不仅仅在于“入市”，更多的是希望这家领头羊公司能够为其他优质科技公司做表率，为A股引入更多的优质标的及科技股权重，以此达到“良币驱逐劣币”的根本目的。如今从小米自身的发展及带动作用来看，或许小米正是可以拯救A股的那家公司。