德银：升内地燃气股目标价 强劲需求缔造行业双赢局面

智通财经APP获悉，德银发表报告表示，对内地燃气需求展望乐观，今年首四个月天然气需求增长达18%，该行调研后认为有关强势可于5月持续。该行相信，行业销量及营运杠杆增长，可抵销燃气成本上升造成之利润受压因素，并认为行业中游如管道及液化天然气企业尤其受惠，主要由于其利润率较为稳定。加上去年下半年受天然气供应不足影响，基数相对不高，强劲需求可缔造行业双赢局面。

报告中称，内地燃气公司经历近一年半重估后，称其现估值相当预测2018年及2019年市盈率各14.5倍及12.2倍，略低于其过往历史平均估值，也远较2012至2013年上升周期为低，认为燃气股目前价值未有充份显现。

德银表示，看好预测上半年利润率改善较快、市场期望较低的华润燃气(01193)，及节流较佳新奥能源(02688)，均予此两股“买入”投资评级，上调对华润燃气目标，由31.5元升至35.3元，此按现金流折现率作估值，同时升新奥能源目标价，由73元升至89.5元。

该行认为，昆仑能源(00135)及北控(00392)估值也吸引，均予“买入”投资评级，上调对北控目标价由55元升至56.1元，此按现金流折现率作估值，但有可能出售管道业务，故存在不确定性。

智通财经APP整理，德银对燃气股最新投资评级及目标价如下：