野村：升香港宽频(01310)目标价至13.8元 评级“买入”

智通财经APP获悉，野村发表研究报告，称与香港宽频(01310)管理层会面后，继续相信对其强劲的增长前景，预计企业业务增长将维持强劲，而在家居宽频服务方面，绑定增值服务相信可为每月每户平均收入(ARPU)带来增长潜力，而流动通讯业务则可带动收入增长，但则要继续留意其成本。该行将公司2018至2019财年收入及EBITDA增长预测上调9%至16%，另外将其盈利预测上调8%至9%，以现金流折现率计，目标价由11元升至13.8元，评级维持“买入”。

报告中称，在企业市场方面，香港宽频透过光纤连接及销售云业务，预计公司在中小企及企业中的市占率有望继续上升，另外公司也聚焦透过数据漫游计划获得用户，相信相关范畴2017至2020财年年复合增长率可达17%。

另在家居服务方面，野村称，香港宽频仅提供宽频服务会面对价格压力，故公司推出捆绑式增值服务组合，相信与同业比较有优势，特别是内容/流动服务的组合，而随着用户续约时陆续升级至相关组合，预计短期内ARPU可有中单位数增长。

另该行引述香港宽频管理层预计，靠着其MVNO业务及流动数据漫游的产品，有助在捆绑式组合及企业市场上获得用户，加上其数据漫游产品定价进取，有助捕捉这个规模达30亿元的市场。该行相信，这些低毛利产品对EBITDA/NPV影响中性，但日后需要继续留意流动服务增加对成本的影响。

截至6月25日10:53，香港宽频涨2.64%，报11.68港元。

行情来源：老虎证券