麦格理：小米(01810) 用户货币化能力卓越 目标价30元

智通财经APP获悉，麦格理发表研究报告称，看好小米(01810)的竞争性和商业模式，认为对比其他手机设备商，小米更能对其用户货币化，并与互联网和电商同业相近，目标价30元，相当于预测市盈率35倍，2018至2020年每股盈利年均复合增长40%，评级“跑赢大市”。

该行称，用户人数是公司货币化最重要的资产，也是小米与其他手机同业的最大分别。小米能够透过互联网服务实现货币化，如广告、网上游戏、APPs、IoT等互联网服务，占去年毛利的39%，估计2018-20年占比可升至42%、45%及49%。

该行又称，公司的手机付运量于今年至2020年的年复合增长率可达30%，达到2.21亿部，占全球市场14%，主要是印度市场和南亚、欧洲和中国市场的增长；公司的款式推出快、具竞争力的价钱、用户人数增长，都有助公司跑赢同业。