瑞信：长城汽车(02333)销量令人失望 降目标价至8.2元

智通财经APP获悉，瑞信将长城汽车(02333)目标价由13.5元下调39.3%至8.2元，评级重申“跑嬴大市”。

瑞信表示，长城汽车2018年6月销量同比下降3.5%至62186辆，低于市场预期。该行称销量令人失望，在于其明星产品 H6 中型 SUV 多用途车销量同比下降25%。上半年长城的总量同比小幅增长2.3%至47.1515万辆，占其2018年全年目标的116万辆的41%。

瑞信称长城为实现全年8%的销量增长目标，自2018第2季起为其经销商提供更多现金奖励，有关激励措施可能延续到第3季。因此该行估计长城的2018第2季盈利按季下降28%至15亿元人民币，原因是销量按季下降16%，每汽车单位平均奖励2500元人民币。因此上半年整体纯利同比增长48%至36亿元人民币。

瑞信称考虑到长城对经销商的激励措施超出预期，将2018至2020每股盈利预测下调32%至36%，导致长城H及A股目标价下调至8.2元及6.93元人民币。预测长城汽车2018至2019年纯利分别为70.11亿元人民币及80.54亿元人民币。

截至7月10日10:34，长城汽车跌5.20%，报5.29港元。

行情来源：老虎证券