麦格理：舜宇(02382)上行空间巨大 予“跑赢大市”评级及目标价220元

智通财经APP获悉，麦格理发表报告表示，近日安排投资者到舜宇光学科技(02382)车载镜头工厂及手机镜头新生产基地视察，并与公司CEO及CFO会面。投资者对相机设计趋势、舜宇技术及产品发展，以至长远策略深感兴趣。

该行预计舜宇未来手机镜头及车载镜头(高毛利业务)业务将持续增长及跑赢同业。该行维持舜宇“跑赢大市”评级、目标价220元，相当于预测明年市盈率29倍。

报告引述舜宇管理层称，公司专注于元件而不限于纯镜头模组。在3D感触方面，舜宇擅于飞时测距(ToF)及结构光学解决方案，而不局限于镜头模组及图像镜头。此外，公司管理层预计5G将推动相机升级，如多镜头、广角及大光圈，源于5G速度升级可为手机带来新应用体验，将手机镜头主要应用由“拍照”升级至“拍片”；另外管理层称，其车载镜头在全球市占率逾35%。

麦格理称，对舜宇维持正面看法，即使市场近期关注镜头模组，预计未来随着手机镜头增长快于镜头模组，长远毛利率可扩大，预计手机镜头模组长远毛利率可达40至50%。在手机镜头全球市占率潜在扩大及车载镜头行业增长下，预计舜宇有巨大上行空间。