数据中心将迎“冷却革命”？瑞银：英伟达技术变革或重塑行业“牌局”

智通财经APP获悉，瑞银发布报告指出，英伟达(NVDA.US)在CES上关于下一代芯片冷却技术的表述，正促使投资者重新评估数据中心基础设施演进过程中的潜在赢家与输家。

瑞银分析师阿米特·梅赫罗特拉在周二发布的报告中表示，英伟达对其即将推出的Vera Rubin平台的描述显示，部分高性能AI系统在特定气候条件下可能不再依赖传统机械制冷机运行，这将改变数据中心散热的经济性模式。

英伟达宣称，其最新芯片运行温度较高，可使用约43-46摄氏度的温热液体进行冷却且不影响性能。这些温水随后可通过“自然冷却”方式降温，该技术依赖室外环境条件，而非高能耗的机械制冷机。

梅赫罗特拉强调：“关键在于，这项新技术主要影响的是散热方式。”他指出，转变的核心在于热量排出方式的革新，而非完全取消冷却基础设施。

受益方：冷却塔与干冷器制造商

瑞银认为，这一技术演进对冷却塔和干冷器制造商整体利好，这些设备可在无压缩机的情况下实现散热。梅赫罗特拉特别指出Vertiv(VRT.US)作为潜在受益者，其DX Thermal系列产品在干冷器系统领域占据优势地位。

该分析师同时认为，对摩丁制造(MOD.US)的影响“中性偏积极”——该公司的风冷式制冷机可整合自然冷却功能，在室外条件允许时降低对压缩机的依赖。

制冷机并未退出舞台

尽管有观点称英伟达芯片可能使制冷机遭淘汰，但瑞银对此解读提出异议。梅赫罗特拉表示，在可预见的未来，机械制冷机仍将是数据中心设计的核心组成部分。

多数数据中心采用混合运营模式，仅部分机架专用于AI负载，而更广泛的设施仍需传统风冷系统。此外，大多数已安装芯片仍需要风冷或温度更低的液体冷却，这两者都依赖于水冷式机械制冷机。

地域因素亦关键。瑞银指出，英伟达的温液冷却概念在德克萨斯州、亚利桑那州等炎热气候地区效果大幅受限——当地室外温度可能接近或超过液体回路温度，导致自然冷却的可行性降低。

对综合HVAC企业影响分化

对于Trane Technologies(TT.US)和江森自控(JCI.US)等综合性暖通空调及工业设备企业，瑞银认为英伟达驱动的行业转变将带来“中性至小幅负面”影响。不过梅赫罗特拉强调，两家公司未来数年仍有望实现显著增长，其中江森自控的业绩改善主要源于公司自身的利润率提升计划，而非仅依靠数据中心业务。

整体而言，瑞银将英伟达的CES言论解读为对冷却设备制造商的渐进式革新而非颠覆性冲击，其本质是不同技术间需求的重新分配而非需求消失。正如梅赫罗特拉所言，即使自然冷却方案在特定应用和气候条件下扮演更重要角色，制冷机“仍将是数据中心基础设施生态中不可或缺的一部分”。