汇证：降中国电力(02380)目标价至2元 评级“持有”

智通财经APP获悉，受火电部门拉动，中国电力(02380)上半年发电量同比增长11%。但汇丰证券认为，由于煤炭价格高企，难以满足燃料成本指标，因此维持其“持有”评级，目标价则由2.1元下调至2元。

报告中称，中国电力煤炭发电量增长被水电疲软所抵消，燃煤电力板块在今年上半年取得发电量同比增长17.2%；超过全国的8%的平均升幅，主要是由于中国电力的燃煤电厂所在省份电力需求增加；某些燃煤电厂通过市场竞标获得更多电力销售，鉴于火电产能在下半年增加，预计发电量将持续改善。

该行认为，中国电力上半年直接电力销售占总发电量25%，预计全年将为40%，折扣为0.03元/千瓦时(8%-9%)。尽管通过市场交易(例如直接电力销售)发电占比高，但其折扣空间窄。水电发电量同比下降9.3%，尤其是湖南省水资源摄入不理想，部分拖累整体表现。

此外，汇证称，煤价上升及关税保时不变，将令利润率受压。中国电力未来将专注于风电专案，尤其是海上风电项目。其广东海上专案拥有900MW的容量，且将于18年第四季度开始建设，公司预计将获得高投资回报。