大摩：升李宁(02331)目标价至7.4元 评级“与大市同步”

智通财经APP获悉，摩根士丹利发表研究报告，称李宁(02331)初步估值重评已经完成，股价已反映潜在强劲中期业绩。在现时市场气氛疲弱下，预计李宁股价短期区间波动，直至出现新的催化剂。因应管理层早前提供指引，大摩上调李宁2018至2020年各年每股盈测介于9%至12%，目标价由6.6元升至7.4元，评级“与大市同步”。

报告称，没有预期李宁管理层会在中绩公布时提高指引，而潜在强劲中期业绩或许不会提振股价。李宁曾称今年销售录中至高双位数增长，经营利润率扩大1至2个百分点。该行认为，李宁正迈向目标，今年上半年预计销售增长约16%至17%，盈利增长预计约50%。不过，大摩称，不预期管理层短期看法会更趋于进取。该行预计今明两年李宁销售增长分别16%及13%，盈利增长分别35%及23%，相当于管理层指引的中间点，但略低于市场预估。

大摩称，短期李宁盈利预估上调空间预计有限。据管理层粗略指引估算，该行对其2017至2019年盈利年复合增长率约29%的估计较为进取。李宁或再迎接估值重评，但该行称会等待市场对内地宏观经济放缓忧虑减退后才再考虑，因为李宁在内地体品领先企业之间，对宏观因素转弱的抵抗力相对较弱。