华润水泥（01313）半年少赚逾10亿 指望区域价格提升获增长

水泥行业一年多的持续下滑已造成恶劣影响，巨头之一的华润水泥（01313）于8月5日晚发布了中期业绩，其中营业额减少15.6%至113.156亿港元，股东应占溢利大减83.2%至2.575亿港元，每股中期股息已经减少至0.015港元，汇兑损失1.63亿港元。在全国基础建设逐步上升、房地产市场有复苏迹象和灾后重建需求强烈的多重因素下，华润水泥下半年的营收态势有望好转。

水泥行业在2015年损失惨重，行业主营业务收入下降9.4%，利润总额仅330亿元，下降58%，达到1997年以后的低谷。而2016年上半年出现了惯性态势，行业整体经济运行状况仍然不容乐观。

据国家统计局数据，今年上半水泥行业利润总额95.5亿元，比上年同期133亿元的利润低点还低26.6%，同期全行业销售利润率仅2.5%，比上年同期还低0.8个百分点。作为被国家划入产能过剩的五类行业之一，加上近几年生产经营困难，企业融资难、融资贵的问题持续突出，今年上半年水泥企业短期贷款额度比去年同期减少320亿元，减少5%。根据Wind数据，全国水泥价格指数6月底报82.17，较去年底的79.25略回升3.7%，但仍按年跌5.1%。

在这样的趋势下，水泥企业纷纷进入到合并重组的阶段，在金隅水泥和冀东水泥联合重组之后，京津冀市场的水泥价格出现了联连续增长，而华润水泥入主昆钢建材之后对稳定滇中，甚至是西南市场都起了重要作用。

但有分析人士指出，上半年国内洪灾过后势将进行较大规模的房屋重建及水利工程修缮。而水泥作为必不可少的基建材料，其未来需求见支持。

德银认为，水泥行业主要困难在于受到水浸、延后需求及存货上升等因素影响的华中及华东地区，因此建议选择未受水浸影响和所处区域供应较佳的企业，而业务主要在华南地区的华润水泥因此受益。要知道，华润水泥70%的收入来自广东和广西两省。而自今年4月以来，广东和广西水泥价格由45元人民币/吨升至60元人民币/吨，华南水泥价格升势稳固，华润水泥完全有机会率先走出泥潭。