汇证：国泰(00293)风险回报转佳 评级升至“买入”

智通财经APP获悉，国泰航空(00293)上半年亏损额由去年同期的21亿元，大幅收窄至今年的2.63亿元，接近收支平衡，认为在短期盈利前景改善及估值吸引下，国泰的风险回报转佳，将其评级由原来的“持有”调升至“买入”，但目标价维持14元，主要反映将市帐率预测调低至0.8倍的影响。

报告称，国泰业绩好转，因为货运收益率同比上升15%创三年新高，以及客运收益率同比上升8%，但人民贬值令其联属公司中国国际货运航空公司及国航(00753)业绩转差，而单位成本增速也比收入升幅低。

国泰管理层预计，今年下半年业绩将较上半年好，主要因为客运收益率改善和货运业务好转，国泰预期，贸易摩擦不会对集团业绩有重大影响，但营运改善部分会被美元升值和国泰联属贡献收益减少所抵销。同时，汇证预期，国泰下半年对冲亏损将会减少，并可望于2019年取得对冲收益。汇证维持国泰2018-20年度经常性每股盈利预测大致不变，估计今年下半年经常性盈利约达12亿元，同比上升60%，并扭转上半年亏损情况。