业绩会实录︱中升控股(00881)：雷克萨斯混合动力销售占比超30%

8月10，中升控股(00881)在香港举行2018年中期业绩发布会。

智通财经APP，了解到截至2018年6月30日，中升控股期内实现收入493.05亿元人民币，同比增长28.7%;该公司拥有人应占溢利18.38亿元，同比增长35.5%。

期间新车销售的收入同比增加29.1%至427.3亿元，售后服务及精品业务收入同比增长25.9%至65.78亿元;期间增值服务收益为10亿元，同比增长35.6%。按新车销售收入计算，梅赛德斯—奔驰是该公司新车销售收入最高的汽车品牌，约占该公司新车销售收入总额的31.6%(2017年同期：31.9%)。

于2018年6月30日，该集团经销店总数增加至298家，其中包括164家豪华品牌经销店和134家中高端品牌经销店，覆盖中国24个省份、直辖市和地区及90多个城市。该期间新车销量为18.23万台，同比增长23.8%。

公告显示，该公司的存货由2017年12月31日的75亿元增加至2018年6月30日的91.48亿元，主要由于为下半年的销售旺季准备存货及业务规模扩张使经营的门店数目增加所致。

此外，于2018年6月30日，该公司的银行贷款及其他借贷为225.6亿元，而可换股债券负债部分为37.4亿元。期内，该公司的银行贷款及其他借贷以及可换股债券负债增加主要是由于为业务规模进一步扩大拨付资金，从而可令该公司实现长远持续发展。银行贷款的年利率为4%至7%。

以下是智通财经APP整理的中升控股中期业绩会问答实录

问：中国降低进口汽车关税，对公司下半年的营收会造成压力吗？

答：5月22号，政府正式宣布从7月1号开始把进口汽车关税由原来的25%减到10%，政府降低关税的初衷，是能够让国内的用户可以享受用更低的价格购买进口汽车。对进口为主的品牌来讲，是非常大的正面消息。我们的雷克萨斯是全部进口的，所以宣布降低关税之后厂家相应价格往下做的调整。从这个长远来讲，降关税对进口车的销售是很有帮助的。对我们公司影响非常正面。

问：库存大幅增长的原因？

答：库存的水平，我们先不谈绝对量。从去年到今年上半年，我们库存水平基本上保持在一个月左右，它是非常健康的。绝对额增加是因为门店数量增加了，从库存周转天数来讲，非常合理，跟去年保持差不多水平。

问：下半年开店的计划？

答：根据往年计划或经验，我们自己建店的话，一年大概15个店，也不包括我们会在市场寻找一些进行收购。上半年我们已经新开了8家店，下半年差不多也是这个水平。

问：最近中国对美国的汽车进口关税由15%提升到40%，这个对公司有什么影响？

答：我们的汽车奔驰和宝马有部分SUV是美国生产的，这部分车受到中美贸易摩擦的影响，关税较高，但实际上厂家最终决定的售价，并没有按照关税同样增长，售价增幅小很多。我们这部分车型的量不大，销售占比约2%。

问：进口车占整个销售比重多少？

答：20%左右。

问：7月1号降关税之后进口汽车销量增长多少？

答：降关税实在7月实施的，所以很多的车在港口等待报关。8月份来看，不同品牌区别比较大，雷克萨斯的增幅比较大。

问：公司如何看中期业绩大增，但股价表现较弱？

答：我们主要把精力放在经营上，我们认为做出靓丽的业绩是对投资人最大的回报。至于股价波动会受到很多因素影响，我们短期内不会太担心，我们认为只要我们把业绩做好，股价就会得到真实的体现。我们在过去两三年，业绩一直在良好增长，过去两年我们的股价也涨得非常多，短期股价波动我们不太担心。

问：门店会向西部空白市场扩张吗？

答：我们门店覆盖地区很广，西部的话我们在云南、四川、重庆有相当覆盖。我们跨度很大但是相对集中，在至于新疆和西藏

定啊关于你的那个来东北地区呢？您觉得可以看到我们上网，南西北。啊西部的话，你可以看到我们在这个云南四川重庆这些地方我们都有相当大的这个新疆和西藏，对对。对我们相对的集中，我们是跨度很大，但是我们会相对集中，我们在每个区域不会只做一个店。空白的地方（西藏、新疆等）没有覆盖，短期内暂时没有计划去覆盖。我们希望在已经覆盖的区域增加集中度、增强竞争能力。

问：未覆盖空白区域是考虑这些地方购买力不够吗？

答：不完全是，在那边有我们的同行，相对有他们的优势。

问：降关税之后进口车的占比会提升吗？

答：就雷克萨斯来讲，未来一年增长10%是非常有信心的。至于别的品牌，奔驰受到中美贸易摩擦的影响很小，所以其他品牌的增幅我们也是很有信心的。

问：奔驰和宝马售价降幅有多少？

答：按照降10%的关税折算过来，到每一台车的实际的零售价格大概是6%左右。

问：整个汽车市场销量增幅减弱，怎么看下半年的市场？

答：今年5、6月的时候，很多进口车都是在等着减税之后才报关，当时很多顾客也在观望等减关税，等待新的价格公布。所以，这段时间进口车的资源比较少。从全年来讲，不同品牌区别会比较来大。

问：有没有扩大品牌的计划？

答：从豪华品牌讲，主要的大的品牌我们都覆盖。中级品牌我们主要集中在日系。我们的团队对日系品牌经营的时间较长，对这些品牌的顾客也比较了解。所以在未来，还是主要集中在这些品牌。当然我们关注一些新的机会，比如新能源车有很大的发展空间，我们对这一块非常关注。

问：新能源车的占比是多少？

答：现在纯电动车的占比非常少，我们在深圳有一个纯电动车的店，量是非常少的。如果把混合动力加入进来，雷克萨斯混合动力销售占比已经超过这个品牌总销量30%。现在很多汽车厂家都是在密锣紧鼓，准备明年推出不同款式的电动车，我们在跟厂家密切沟通。

问：未来会再开纯电动车店吗？

答：纯电动车会在我们的自有网络里销售。