新股消息 | 赛诺医疗(688108.SH)递表港交所 神经介入领域多款首创器械领跑

智通财经APP获悉，据港交所5月27日披露，赛诺医疗科学技术股份有限公司（简称：赛诺医疗，688108.SH）向港交所主板提交上市申请书，招银国际为其独家保荐人。

公司简介

赛诺医疗是一家专注于介入医疗器械领域的全球化企业，致力于满足未被满足的临床需求，提供以治愈为导向、经过临床验证的解决方案。公司由孙箭华博士于2007年创立，已建立起覆盖研发、制造及商业化的全球运营布局，业务遍及约30个国家和地区。

公司的产品组合主要涵盖冠状动脉介入和神经血管介入两大领域，并已建立了行业领先的创新产品线。公司已成功商业化26款产品，其中包括24款第三类医疗器械。在冠脉领域，其核心产品HT Supreme™药物洗脱支架系统是首个源自中国的第三类植入式医疗器械，于中国、欧洲、美国及日本开展多区域临床试验。该产品已分别在中国及欧洲获得市场批准，并成为首个中国原研第三类植入性医疗器械自美国FDA获得有条件上市前批准的产品。

在神经介入领域，公司推出了多款同类首创产品，包括全球唯一的颅内药物洗脱支架NOVA NEO™、全球首款低压球囊导管Neuro LPS™、以及中国首款兼容0.017英寸微导管并带抗血栓涂层的AUCURA™血流导向密网支架。此外，其自主研发的COMETIU™自膨式颅内DES与COMEX™输送型球囊导管在2025年获得美国FDA突破性医疗器械认定，为全球首款获此认定的颅内动脉粥样硬化性狭窄治疗器械。

凭借公司在冠状动脉及神经血管介入领域的优势，并以其原创的“愈合窗口”理论及11大核心技术平台为基础，公司有序拓展至外周血管、静脉及结构性心脏病介入领域，同时积极拓展至包括全生物可吸收植入物、仿生涂层及先进脑机接口技术等前沿领域，从而构建具高度可扩展性的技术护城河。公司通过内部团队及经销商网络，已覆盖中国超过3500家医院（含2000多家三级医院），并同步在东南亚、美洲及欧洲等海外市场拓展业务。

财务资料

收入

公司于2023年、2024年、2025年分别录得收入约为3.43亿元、4.59亿元、5.25亿元人民币。

研发开支

公司于2023年、2024年、2025年的研发开支分别约为1.14亿元、1.41亿元、1.23亿元人民币。

毛利

公司于2023年、2024年、2025年分别录得毛利约为1.98亿元、2.66亿元、3.45亿元人民币。

行业概览

PCI市场概览

在过去数十年，PCI已由单纯球囊扩张术（POBA）发展至以支架为基础的治疗方式，包括裸金属支架（BMS）以及目前更为广泛应用的药物洗脱支架（DES）。在这一技术演进过程中，再狭窄发生率显着下降，从POBA时期的30%–60%降至BMS时期的20%–30%。在此基础上，DES通过持续优化支架梁厚度、金属平台设计与制造工艺，以及采用更具生物相容性或可吸收的聚合物涂层，进一步将再狭窄发生率降低至通常低于10%。因此，DES已成为覆盖广泛冠状动脉症候群的PCI主流治疗方案之一。

尽管PCI手术量的未来增长符合历史趋势，全球PCI器械的市场规模亦持续扩大。根据灼识咨询报告，全球销售额市场规模从2020年的65亿美元增长至2025年的117亿美元，预计 2035年将达到283亿美元，年复合增长率分别为12.3%及9.2%。于中国，销售额市场规模从 2025年的人民币90亿元，预计2035年将增长至人民币325亿元，年复合增长率为13.7%。

PCI器械主要涵盖球囊及支架两大类别。球囊类通常包含标准球囊、定向受力球囊、药物涂层球囊及IVL；支架类则通常包含BMS、DES及可生物吸收支架(BRS)。

神经血管介入治疗概述及市场概览

由于具备微创、恢复快及并发症发生率低等显着优势，神经血管介入治疗正日益成为颅内动脉粥状硬化性狭窄（ICAS）、动脉瘤相关出血性卒中及急性缺血性卒中（Acute Ischemic Stroke，AIS）等疾病相较于传统开颅手术及药物治疗的主流替代方案。按三大神经血管疾病（即ICAS、出血性卒中及AIS）对应的手术量计，全球及中国神经血管介入手术数量均呈稳定增长趋势。于全球，手术量由2020年的40万例增至2025年的80万例，预计将于2035年达到310万例，年复合增长率分别为16.0%及14.0%。中国方面，手术量由2020年的15.29万例增至2025年的38.44万例，预计将于2035年达到180万例，年复合增长率分别为20.3%及16.7%。

就各主要神经血管疾病而言，全球及中国实施的介入手术数量均呈现显着增长。于全球，针对ICAS、出血性卒中及AIS实施的介入手术数量于2020年至2025年间的年复合增长率分别为18.4%、15.9%及15.5%，预计2025年至2035年间的年复合增长率分别为18.6%、13.3% 及12.7%。于中国，针对ICAS、出血性卒中及AIS实施的介入手术数量于2020年至2025年间的年复合增长率分别为20.2%、18.7%及22.6%，预计2025年至2035年间的年复合增长率分别为19.5%、14.9%及17.1%。

根据灼识咨询报告，中国ICAS介入治疗手术数量从2020年的3.05万例增长至2025年的 7.66万例，预计到2035年将达到45.32万例，年复合增长率分别为20.2%及19.5%。

出血性卒中介入器械的竞争格局

根据灼识咨询报告，中国出血性卒中介入治疗手术量从2020年的7.49万例增长至2025 年的17.63万例，预计2035年将达到70.83万例，年复合增长率分别为18.7%及14.9%。

急性缺血性卒中(AIS)，亦称脑梗塞，是一种以高发病率、高致残率、高复发率及高死亡率为特征的急性神经血管疾病。其成因在于脑循环障碍导致局部脑组织缺血、缺氧、坏死及软化，进而引发突发性局部神经功能缺损。

基于其微创特性及相当的疗效，AIS介入手术通常是首选治疗方案。根据灼识咨询报告，中国实施的AIS介入手术数量从2020年的4.75万例增长至2025年的13.16万例，预计2035 年将达到63.95万例，年复合增长率分别为22.6%及17.1%。

董事会资料

董事会由九名董事组成，包含四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事。董事会任期为三年，负责并拥有一般权力管理及营运业务。

股权架构

截至2026年5月21日，(i)伟信阳光（孙博士全资拥有的公司）直接持有71,859,417股A股，约占公司已发行股份总数的17.19%；及(ii)孙博士的配偶孟蕾女士直接持有 350,000股A股，约占公司已发行股份总数的0.08%。因此，孙博士、伟信阳光及孟蕾女士合计有权持有72,209,417股A股，约占截至2026年5月21日公司已发行股份总数的17.27%，并构成公司的单一最大股东集团。

中介团队

独家保荐人：招银国际融资有限公司

公司法律顾问：有关香港及美国法律：美迈斯律师事务所；有关中国法律：中伦律师事务所

独家保荐人的法律顾问：有关香港法律：周俊轩律师事务所与通商律师事务所联营；有关中国法律：通商律师事务所

核数师及申报会计师：香港立信德豪会计师事务所有限公司

行业顾问：灼识行业咨询有限公司

合规顾问：浩德融资有限公司