160亿美元债券——压垮土耳其的最后一根稻草？

上周五，土耳其里拉兑美元跌幅扩大至逾13%，续刷历史新低，年初以来跌幅已近40%。因担心里拉今年的暴跌将使贷款人难以偿还以美元计价的债务或延期还款展期，土耳其银行发行的众多债券亦大幅下挫，于周一跌至历史低点。Yapi Kredi Bankasi的债券是受冲击最严重的，在过去一周中兑美元下跌30美分。

迅速清算的原因是，投资者担心土耳其的银行将难以找到资金，以偿还在经济快速增长和全球借贷成本处于历史低位的10年里出售的344亿美元债券。到2019年底，仅土耳其银行一家就必须偿还76亿美元的以美元计价的债务。

“外汇借款使土耳其机构十分脆弱”，法国巴黎银行分析师如此说道。而高盛的一份报告对惊慌失措的债券持有人来说更是当头一锤，“若里拉跌至7.1，则土耳其银行部门的资本过剩也会被彻底抹平。”

然而，尽管市场已经对土耳其的银行进行了惩罚，但它们并不是该国债务狂潮背后唯一的罪魁祸首，有无数理由说明，除非尽早遏止，否则土耳其的货币危机将演变为债务危机。

智通财经APP获悉，数据显示，土耳其主要的企业、金融机构和政府正面临至少160亿美元的“外币债券墙”，而这些巨额债券将于明年年底到期。其中大部分是由土耳其金融机构发行的债券，包括发行时价值至少1亿美元的传统债券和伊斯兰债券。

投资者将密切关注银行和企业——更不用说政府——是否能够继续获得所需的国外资金。在里拉暴跌之际，他们不仅需要保持经济活动的活跃，还需要延长到期债务展期。否则，构成土耳其经济核心的企业将面临大规模违约。

“到目前为止，货币危机还没有演变成以偿债务危机，”Exotix Partners的分析师在报告中写道，尽管这在很大程度上是由于债务到期时间还未临近：危机发生时间越长，里拉跌得越低，灾难性后果的可能性就越大。但该国公共债务较低，只占GDP的28%，这可能是一个安慰。

明年非常重要，有点“生死之际”的感觉：土耳其债券发行机构Turkiye Garanti Bankasi的债券高度集中，将有14亿美元的债券在明年2月至10月间到期；土耳其政府有12.5亿美元的伊斯兰债券将于10月份到期，另外还有三种以美元和欧元计价的债券，名义上总计价值44亿美元，将于3月至11月到期。这对该国来说或将是一个难关。

以下是土耳其即将到期的主要美元债券清单：