瑞信：盈利前景不明 予利丰(00494)“跑输大市”评级

智通财经APP获悉，瑞信发表研究报告，指利丰(00494)上半年业绩符该行预期，收入下跌9.6%，主要受客户持续去库存，致供应链服务受压拖累；核心经营溢利跌18%，主要由于数字化投资上升及经营去杠杆所致。此外，公司又宣布计划将旗下物流业务于明年上半年分拆上市。

该行又指，公司将派息比率正常化至50%至70%，低过之前的逾90%水平(以经调整盈利计算)。由于公司盈利前景能见度低，加上派息比率下跌，该行将公司2018及2019年盈测分别下调5.1%及1.6%，目标价维持2.3元，相当于明年预测市盈率12倍，重申“跑输大市”评级。