安踏体育（02020）：Q2多品牌强韧性跑赢大盘，全民健身国策释放长期红利

2026年7月17日，安踏集团发布2026年第二季度及上半年营运数据。面对二季度大众消费市场整体承压、行业零售增速较一季度明显放缓的外部环境，安踏集团依托多品牌差异化强运营的优势，整体经营稳健、符合市场预期。集团及各品牌表现均明显优于行业平均水平，展现出领先的抗风险能力与增长韧性。

行业整体承压，国内外品牌多呈下滑态势

行业分析显示，2026年第二季度，中国体育用品业面临多重挑战：春节消费高峰后需求自然回落、不利天气因素干扰，以及“618”购物节表现平淡，共同导致行业零售增速较一季度明显回落。在此背景下，运动鞋服品牌之间分化显著，部分国际品牌在大中华区营收持续收缩。分析师指出，运动鞋服行业长期基本面依然向好，短期波动更考验品牌的综合运营能力。

以耐克为例，其2026财年第四季度（2026年3—5月）业绩显示，大中华区收入同比减少12.0%至12.97亿美元（约合人民币88.12亿元），剔除汇率影响同比下降17%；经营利润下降20%至2.43亿美元（约合人民币16.51亿元）。

国产品牌方面，2026年第二季度，李宁线下渠道同比录得低单位数下降，其中直营渠道为低单位数下降，批发渠道为中单位数下降；特步主品牌则出现中单位数同比下滑。而安踏品牌录得低单位数正增长，依然是中国大众品牌中的领先者。

多品牌矩阵协同发力，“其他品牌”增速行业第一

安踏集团持续深化“单聚焦、多品牌、全球化”战略，各品牌定位清晰、增长路径明确。在年营收已超800亿元的规模基础上，集团二季度流水保持稳健增长，整体表现优于行业，再次印证多品牌战略的抗周期韧性。 

过去的35年中，安踏品牌在复杂市场环境中展现出强劲的经营韧性，在年营收超300亿元的高基数上保持稳健增长，连续15年保持中国品牌第一位。今年二季度及上半年流水分别实现低单位数及中单位数的正增长，健康的库存及稳定的零售折扣，继续跑赢行业整体水平。 

尽管宏观消费环境存在不确定性，安踏品牌坚持“大众定位、专业突破、品牌向上”核心战略，在跑步、大户外等专业运动品类实现稳定增长。品牌持续深耕专业运动赛道，以科技化、专业化产品推动品牌价值稳步提升。线下渠道以Arena竞技场、Palace殿堂级门店、灯塔店等分层差异化店型，持续优化全国门店结构，以标准化运营模式升级终端消费体验。

FILA品牌展现强劲韧性，二季度及上半年流水分别实现低单位数及中单位数正增长，在高端运动时尚领域持续引领行业发展。品牌在网球、高尔夫两大专业运动心智持续强化，产品体系和零售店型升级稳步推进。今年“618”期间，FILA表现依旧亮眼，持续在主流电商平台各品类排行榜排名第一，巩固在国内高端时尚运动细分赛道的领先地位。

在两大核心品牌实现稳健增长的同时，以DESCENTE（迪桑特）和KOLON SPORT（可隆）为代表的其他品牌表现尤为突出，二季度及上半年零售金额分别实现25%—30%和35%—40%的同比增长，在垂类品牌中也是表现优异。两大品牌精准卡位高端户外与专业运动细分市场，充分受益于户外生活方式兴起带来的结构性机遇。据券商研报分析，其他品牌正从小体量高增板块，逐步成长为驱动集团营收与利润双双增长的重要引擎。

在智通财经APP看来，安踏集团多品牌矩阵的成功，核心是“资源共享、定位互补、风险对冲”的深层逻辑。品牌定位上，形成覆盖百元至数千元全价格带的梯度布局，精准匹配不同层级、不同场景的消费需求，相较于同业对手，有效规避了高端布局薄弱或大众市场渗透不足的发展短板。

运营协同上，共享供应链、渠道与数字化能力，研发技术横向赋能各品牌，降低边际成本，与同行多品牌“各自为战”形成反差。从已披露数据来看，集团盈利水平将持续保持稳定，为多品牌持续扩张提供支撑。

坚持长期主义，持续投入巩固全民健身先发优势

从宏观视角看，中国消费市场正经历结构性转型。国家统计局数据显示，体育赛事、户外运动等服务消费正成为拉动内需的重要力量。今年6月29日，国务院批复《体育强国建设“十五五”规划》，明确提出完善全民健身公共服务体系、推动体育产业提质扩容升级。全民健身首次以国家专项规划形式写入“十五五”规划，为运动鞋服行业打开了长期增长的政策窗口。

安踏集团近年来持续深耕草根赛事、青少年体育及社区运动领域，搭建起覆盖全年龄段的大众运动服务体系，深度贴合全民运动消费需求，恰与“十五五”全民健身国策形成精准共振，构筑起承接政策红利的最厚实基础. 

安踏集团始终坚持长期主义，不为短期增长牺牲长期竞争力。公司持续围绕品牌建设、产品创新、零售升级与国际化布局等核心能力加大投入，推动高质量可持续发展。 

在科技创新方面，集团着力搭建全球化运动科研创新体系，持续加大研发投入，强化在跑步、训练、户外等专业品类上的技术领先优势。集团过去十年累计创新投入达200亿元，未来五年计划再投200亿元。

数字化与AI全面融入业务链条，集团发布“AI365战略”，推出行业首个专用AI设计大模型“灵龙”，整个战略覆盖设计、供应链、营销、零售、运营等六大环节，显著缩短研发周期、提升运营效率。数字人直播、AI智能客服、私域精准营销等应用落地，有效降本增效、提升用户体验。

零售端坚持DTC直连消费者，快速捕捉需求变化，优化门店结构与体验，以效率为先、运营为本的增长模式，让集团在行业波动中具备更强的抗风险能力与盈利韧性。

在国际化方面，安踏品牌全球化进程稳步推进，东南亚“千店计划”有序落地，南亚与国际零售商Brandman Retail达成合作，成功进入印度市场；安踏品牌成功开拓中东及非洲市场，覆盖阿联酋、沙特、埃及、肯尼亚等国家；北美与欧洲通过Foot Locker、DSG、JD Sports及亚马逊等主流渠道落地。券商研报指出，安踏全球扩张仍处于起步阶段，未来增长空间广阔。

展望下半年，随着《体育强国建设“十五五”规划》全面落地，全民健身公共服务体系将加速完善，居民运动参与度有望进一步提升。安踏集团凭借多年深耕大众体育场景积累的成熟运营布局，已建立起承接政策红利的先发竞争优势。随着集团持续深化多品牌协同增长战略，充分发挥集团化运营优势，预计今年将继续引领行业增长。