美银证券：维持友邦保险(01299)“买入”评级 目标价100港元

智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，维持友邦保险(01299)“买入”评级，目标价100港元不变，认为该股目前估值相当于2026年预测股价对内含价值(P/EV)的1.2倍，低于今年平均水平1.3倍。

友邦保险将于8月21日公布2026年上半年业绩，美银证券发表报告预期，按实际汇率计，新业务价值(VNB)将同比增长14%，按固定汇率计则增长11%。该行预期第二季新业务价值按实际汇率计增长10%，主要由中国内地业务带动，但增速较首季的17%放缓，主要由于去年第二季香港因演示利率变动引发销售激增，形成高基数。该行亦预期友邦完成今年股份回购后，每股税后营运溢利将同比增长12%。

按市场划分，美银预期友邦中国上半年新业务价值同比增长28%，第二季增速料放缓至20%(首季增约30%)，主要受季节性因素影响，但整体趋势仍然稳健，部分因去年上半年基数较低。该行预期友邦中国的新业务价值利润率将从去年上半年的59%降至56%，但保费规模增长支持新业务价值势头。

香港市场方面，该行预期上半年新业务价值同比增长11%，但对第二季预测较为保守，因去年第二季基数较高及跨境资金转移活动可能受更多关注。该行对友邦香港未来两至三年的看法是，若内地访港旅客业务未有重大监管收紧，正常化增长步伐将为同比15%。泰国市场上半年新业务价值预期同比下跌4%，但第二季料转为正增长11%，未能完全抵消首季跌幅，预期第三季趋势进一步改善。新加坡、马来西亚及其他市场上半年新业务价值预期同比增长12%，部分较小市场因去年上半年基数较低，料录得逾15%增长。