中信建投：7月欧洲九国累计销量再创新高 看好国内中游锂电及材料海外供应链

智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，2026年德国、瑞典重启电动车补贴，西班牙以全新的“Auto+”计划取代“MOVES III 计划”，英、法等国政策端持续加码为26 年销量托底，英、法、德三国销量在政策刺激下起量显著，销量同比均超预期，考虑2026 年1-7 月欧洲九国新能源车销量218.26 万辆，同比+37.0%，该行预计26 年欧洲电车销量540 万+辆，同比+35%。该行看好国内中游锂电及材料海外供应链。

中信建投主要观点如下：

核心观点

欧洲九国7月电车销量31.56万辆，同/环比+41%/-22%，渗透率37.6%，同/环比+9.6pct/-0.1pct，7月同比维持高位主要系英法德三国26年补贴带动下同比维持40%+高增，贡献80%+同比增量，其中法国重启三期生态购车补贴，同比+85%实现历史新高。分国家来看，法国销量同比+85%，生态购车补贴三期7月重启带动BEV销量高增;德国26年重启购车补贴，7月销量同比+44%;英国补贴政策持续推动，7月同比+40%;葡萄牙第二阶段购置补贴重启，7月渗透率环比高增5.7pct至48.5%;意大利销量同比+37%，超级补贴计划6月到期后同比增速放缓。

2026年1-7月欧洲九国新能源车销量218.26万辆，同比+37.0%，该行预计26年欧洲电车销量540万+辆，同比+35%

2026年九国7月电车销量31.56万，同比+41%，环比-22%，渗透率37.6%，同比+9.6pct，环比-0.1pct。7月九国销量同比维持40%+高位，主要系英法德26年补贴带动下同比均保持40%+高增，三国合计贡献80%+同比增量，其中法国启动三期生态购车补贴，同比+85%实现历史新高。2026年1-7月欧洲九国累计销量218.26万辆，累计同比+37%，渗透率37.7%，同比+9.6pct。分国家来看：

1)法国：7月销量5.19万，同比+85%，环比-25%，渗透率40.9%，环比+4.5pct，高同比主要系同期基数较低+生态购车补贴三期7月重启，BEV同比+127%强拉动。

2)德国：7月销量10.92万，同比+44%，环比-6%，渗透率40.7%，环比+1.5pct，同比高增主要系26年重启购车补贴带动，同期基数较低。

3)英国：7月销量6.65万，同比+40%，环比-27%，渗透率42.5%，环比-0.1pct，补贴政策持续推动，25年12月政府扩大购车直接补贴资金规模，26年以来逐步起量。

4)葡萄牙：7月销量0.88万，同比+31%，环比-19%，渗透率48.5%，环比+5.7pct，同比增速显著，主要系第二阶段零排放车辆购置补贴重启(总预算1000万欧元)带动。

5)西班牙：7月销量2.52万，同比+20%，环比-15%，渗透率24.7%，环比+1.5pct，同比增速较年初有所回落，主要系政府25年4月起已重启补贴(MOVESIII)，同期基数较高。

6)挪威：7月销量0.94万，同比+0.5%，环比-51%，渗透率98.2%，环比持平，26年以来同比增速较弱，主要系26年起电动汽车免税额度下调并开始对部分中端车型征收增值税，7月休假季影响下环比回落明显。

7)瑞典：7月销量1.24万，同比+13%，环比-40%，渗透率66.4%，环比-2.5pct，销量稳步增长，政府26-32年重启电动车购车补贴支撑渗透率维持高位。

8)丹麦：7月销量1.17万，同比+21%，环比-32%，渗透率80.3%，环比+0.8pct，26年存在销量抢装效应，今年购买BEV维持基准税额40%的税收优惠，27年起税率预计将逐步上调。

9)意大利：7月销量2.05万，同比+37%，环比-33%，渗透率16.4%，环比-4.3pct，同比增速放缓主要系超级补贴计划6月到期。

国家政策端

1)法国：生态购车补贴第三阶段于2026年7月重启，低收入/中等收入/其他家庭最高可获5700欧元/4700欧元/3500欧元单车购买补贴。

2)德国：2026年重启最新电动车补贴政策，总预算30亿欧元，计划持续到2029年，纯电车补贴3000-6000欧元，插混/增程车补贴1500-4500欧元。

3)英国：对价格不超过3.7万英镑且符合条件的新电动车提供最高3750英镑直接购车补贴，预计持续至2029财年。

4)意大利：面向小微企业的PNRR“超级汽车补贴计划”于6月30日结束，7月已不再处于补贴窗口。

5)葡萄牙：6月11日追加1000万欧元，重启第二阶段电动车购置补贴，7月仍处于申领窗口，申请截至7月27日或预算用完。

特斯拉影响分析

1)7月九国特斯拉销量合计4230辆，同比-31.4%，环比-89.7%;市占率1.3%，同比-1.4pct，环比-8.8pct。除特斯拉外其他车企九国销量31.14万辆，同比+43.1%，环比-14.2%。

2)7月特斯拉在各国销量同比涨跌分化，法国/丹麦销量同比上涨，分别为+85.8%/+51.6%;德国/英国/瑞典/葡萄牙/意大利/西班牙/挪威销量同比下滑，分别为-66.9%/-48.1%/-60.1%/-68.7%/-77.0%/-81.0%/-97.1%，主要受季节交付节奏波动+26Q2末冲量抢装导致透支效应影响。