麦格理下调统一(00220)目标价至8元 评级“跑赢大市”

麦格理发表报告称，统一企业中国(00220)中期盈利按年升12.9%至7.75亿元人民币，意味次季盈利按年升7.6%至3.42亿元人民币，低于该行及市场预测2%及12%。该行下调集团2016至17年盈测各2.5%及4.2%，目标价由8.6元下调至8元，重申评级“跑赢大市”。

该行称，统一资本开支受控，资产负债表更为稳健，随着自由现金流持续改善，料2017年可产生净现金，预期集团有能力派发更多股息。报告表示，虽然饮品销售增长受到天气不佳因素拖累，但该行认为这只是短暂影响，相信随着“海之言”饮料库存第三季恢复正常，销售增长复苏，料其优质饮料产品收入占比下半年将继续上升。预期集团今年饮料业务销售按年跌6.3%，经营利润率则扩大1个百分点至8.8%。

该行称，统一旗下方便面业绩稳健，其市场份额及优质产品销售持续增加，料全年销售可按年升10.9%，经营利润率扩大1.5个百分点至3.8%。