业绩会实录|周黑鸭(01458)：公司经营状况处于爬坡阶段

8月30日，周黑鸭(01458)在香港举行中期业绩发布会。

智通财经APP了解到，周黑鸭于期内实现收益同比减少1.3%至15.97亿元人民币(单位下同);股东应占溢利同比减少17.3%至3.32亿元;每股收益0.14元。

公告显示，收益下降主要由于线上线下销售及营销资源的竞争不断加剧;及集团面临来自门店老化的压力，某些区域及部分门店客流量有所流失。收益略微减少且经营开支及成本的增长大于门店网络扩张，集团的纯利有所减少。纯利率于2017年上半年及2018年上半年分别为24.8%及20.8%。

于2018年上半年，集团继续进行其门店网络扩展计划。于六个月期间，集团新开设214间自营门店，及关闭45间自营门店。因此，集团的自营门店总数达至1196间，覆盖中国16个省份及直辖市内78个城市。

此外，平均存货周转天数由上年同期的61.8天增加至68天，主要由于集团以较低的现行市价增加了若干主要原材料的存货储备。平均贸易应收款项周转天数由上年同期的0.9天轻微增加至2.7天，主要由于若干交通枢纽门店的付款结算周期于2017年下半年续期后增加至约一个月或以上。平均贸易应付款项周转天数由上年同期的25.7天减少至22.3天，主要由于应付供应商货款减少。

以下是智通财经APP整理的周黑鸭业绩会问答实录。

问：上半年增加214家自营门店，但就上半年的情况来看，门店的增长没有带来营收增长，同时公司销售及分销开支也出现较大幅度增长，公司如何权衡开店、成本及利润的关系？
答：这个是短期投入和长期投入的问题。在我们来看，所有网络的布局是基于长远的策略，虽然现在线下遭遇了前所未有挑战，但是我们意识到现在属于消费升级的时代，我们需要在会员体系的搭建、系统的搭建进一步地深耕细作。

关于门店的开拓过程中所遭遇的成本挑战问题，这是一个显而易见的问题，但是在这个问题里面，我们要看到远方的收获，所以我们有很大的信心，因为我们认为我们的产品是受消费者喜爱的，我们只是需要去进一步提升和改善我们带给消费者的体验。对于渠道的搭建我们确实需要去不断去改善和拓展，在这个过程中短期的这种不平衡发展，它是暂时的，希望大家看到的是一个品牌长久的生命力。

（补充）其实企业与企业之间的竞争是品牌，周黑鸭在我们中国乃至国外都有假的周黑鸭，证明周黑鸭的品牌是深入人心的，既然有假的，真的肯定很好。形成品牌的是产品的独特性，周黑鸭不管是小龙虾也好、周黑鸭本身也好，是有独特性的、有辨识性的。所以周黑鸭在品牌竞争上有独特的东西，包含一些新的元素。除了产品特色之外，我们产品质量也是消费者非常认可的。有句话叫路遥知马力，周黑鸭是一个往长远走的一个企业，我们不会追逐短期的利益。我们是从长远出发。我们相信未来我们是往上走的趋势。

问：在深圳的无人智慧门店，上半年贡献的收入多少？无人智慧门店的开店策略？
答：关于智慧门店，是我们和微信合作的一个主题店。它开店的三个月时间，整体上面从微信端过来的流量还是有比较明显增长，未来我们和微信的无人店的合作会是一个尝试的方向，但应该不会成为我们主流的门店类型。在微信主题店方面，我们更多地考虑的是带给我们顾客和会员不一样的体验，让他们在我们的门店里面可以尝试多种比较新颖比较有趣的感受。

问：上半年小龙虾的收入是多少？公司下半年还会推出什么新产品？

答：从去年到今年，我们对小龙虾充满期待。从去年开始小龙虾不断的更新迭代，我们现在可以做到常年销售小龙虾，没有问题。今年我们会逐渐释放我们的销售区域内容，扩展二线城市。很欣喜的是，去年下半年的时候，我们走到了北方市场，我们在北方市场小范围测试消费者对我们产品的反应。从反应结果来看，我们认为是非常良性的，符合我们预期的。

问：下半年营收下滑的趋势会持续吗？公司应对的举措？

答：上半年销售下滑是我们预料当中的，从目前我们经营状况，我们现在已经到了一个往上走爬坡的阶段，我们相信我们下半年会有所改观

问：下半年公司成本还会继续上升吗？

答：我们预测下半年的成本，会是一个网上走的趋势，但并不影响我们的利润。因为我们做了很多的这种战略布局，以及产品结构的优化，我们会保持着一定的盈利水平。

问：上半年毛利率有所下降，下半年毛利率会有压力吗？公司产品有没有考虑提价？

答：毛利率在上半年有所调整。其实把产品结构的结构做调整，毛利率就做了调整，每个单品的毛利润是不一样的，只要我们调整销售产品的结构，其实已经保证了利润的结构。

我们在上市之初的时候，和投资者以及媒体朋友沟通的时候提到，我们的净利率在18%到22%是非常合理的。今年上半年净利率20%多，当然我相信在下半年会维持维持上半年的水平。

关于产品提价，其实对于经营方式来说，我们不反对，不排斥任何的经营方式。产品是根据我们经营情况来做的决定，在这里也不便于公布。

问：公司完成产能扩大后，产能会提升多少？

答：我们有几个工厂正在建设，我们完成了这些产能的时候，我们会根据人才培养梯队释放产能。