家临江：是否愿意去抄“大基金”的底？

弱势的时候去吹股票，是件风险很大的事情，不过大资金投资，本来就应该选在熊市。在熊市的时候去寻找好企业的低洼地段，牛市的时候去寻求趋势的最激情位置。

相对来说，港股的机构投资者众多，所以针对好企业，一般随机性卖票沽空的盘，担当的风险更大。判断一家实体企业是否在港股市场是真正在做实业很关键，你只需要细心观察个几年，就会发现香港市场上，真心在做实业的股票个体，数都数得过来，尤其是实体在内地的企业。

昨夜，中芯国际(00981.HK)发布公告，该公司于2018年8月29日，根据该公司与鑫芯(香港)投资有限公司日期为2018年4月23日的国家集成电路基金优先股份购买协议而发行5705.49万股普通股，占发行前的现有已发行股本1.14244%，每股发行价为10.65港元，较8月28日收市价9.240港元溢价15.26%。

国家集成电路基金，也就是我们通常称作的“大基金”。按照公告的说法，现在抄底中芯国际，至少你还比“大基金”便宜15%价格。其实包括上次内地A股兆易创新（603986.SH）介入的中芯国际，也差不多成本高于10.00港元上。反倒是A股指数现阶段跌跌不休，芯片股板块并不见怎么砸得够深！从这个意义上说，芯片股买中芯国际港股，比A股要便宜很多。

关键是中芯国际现在值不值得去抄底呢?

中芯中期的财报说，相较于2017年，集团向着今年高个位数的收入成长目标迈进，与晶圆代工业增长步伐一致。集团目标继续向股东贡献正的年度净收益。

中芯国际在14纳米FinFET技术开发上获得重大进展。中芯国际的第一代FinFET技术研发已进入客户导入阶段。目前中芯国际已在客户评估，IP校准及可靠性认证过程中。中芯国际的FinFET技术力求在明年上半年开始风险生产。

除了28纳米PolySiON和HKC，集团28纳米HKC+技术开发也已完成。28纳米HKC持续上量，良率达到业界水准。鉴于28纳米HKC+技术开发完成，集团将于今年年底进行试生产。此外，集团将继续扩展和提升我们的成熟和先进技术平台，提供客户全面有竞争力的服务。

要知道，全球7纳米的玩家只有三家，中芯国际也有可能参与其中。值得注意的是，在中芯国际中报业绩前夕，多家国际投行几乎是同一个时间段，下调了中芯国际的目标价，股价跌破10.00港元。

笔者私自认为，在港股有个非常好赚钱的手段就是看投行研报。如果他们在一家好企业面前不断调低目标价，而且该企业的股价在阶段底部，那么你就得注意进场了（所谓的“反向指标”）。中芯国际这家企业的股价，三年来几乎没有怎么涨过，即便历经了香港的一轮恒生指数大牛市。

对中芯国际这样的股来说，买在最好的时间和最低的价格，是投资者未来盈利最有把握的幸福。中芯在梁孟松博士与公司管理和研发团队配合良好，团队稳定性较高的大背景下，其股价的起爆点一是技术的突破；二是业绩的预期拐点。毕竟摩根士丹利也曾发表研究报告承认，称中芯在中国半导体领域具长期战略地位。

据智通财经APP获悉，中国半导体制造方面的目标是2020年14/16nm制造工艺实现规模量产，在先进制程方面，中国国家集成电路产业基金和上海集成电路产业基金入股中芯南方，为公司攻克14nm制程提供了102.4亿美元资金支持。从这方面说，企业的研发技术进步是有后劲的。

看一家企业是否值得投资，高管的承诺也很关键。中芯的高管对自己的业绩成长看得很清楚，梁博士加入以后，整个企业的经营和研发都是有条不紊的进行。从这一年多的时间看，中芯企业高管说的话，逐步都在顺利实现。不说大话，尤其是高科技企业，这点很关键。

这次港股中报期间，医药股的业绩超预期最多的股，微创医疗(00853.HK)和上市不久的次新股歌礼制药-B(01672.HK)在中报公布后，股价皆出现了大幅的修正，说明香港市场还是以业绩为重。尤其是买在业绩拐点上的股票，往往后期的收益都颇丰。

既然是只输时间不输钱的买卖，相信手上的闲钱也是耐得住寂寞的。

免责申明：文章只提供股友讨论，不得构成投资建议，笔者不持有上述任何港股。股市有风险，投资需谨慎!