建银国际：降华泰证券（06886）目标价至13.6元 重申“跑赢大市”

智通财经APP获悉，建银国际建银将华泰证券(06886)2018财年的收入预测下调至同比减少13%，预测华泰证券2018及2019年纯利分别为70亿元人民币及80亿元人民币，将H股目标价由13.8元下调1.45%至13.6元，评级重申“跑赢大市”。

建银表示，华泰证券正寻求重新设计一个集线上和线下资源的新零售平台。有关平台将以交易服务为基础，以涨乐财富通为核心平台。建银分析，华泰希望凭借其全面的产品套件和投资谘询服务，进一步重组其专业财富管理业务，并远离传统的渠道商业模式。

建银又称，华泰证券在第2季因投资盈利减少而陷入困境，第2季应占利润按年下跌25%至13亿元人民币，而营业收入按年下跌9%至39亿元人民币，由于投资盈利减少，导致第1季按年增长率从13%大幅放缓。建银认为在营业利润水平上，其机构业务的疲软为主要拖累因素。 然而其资产管理收入按年增长91%和有效税率较低，仍支撑整体盈利。

A股目标价由12.7元人民币下调1.57%至12.5元人民币，但评级为“跑输大市” 。