大摩：长建（01038）全年派息或增3%-5%

智通财经获悉，摩根士丹利发表研究报告，预期长建(01038)今年每股派息有3%-5%升幅，电能(00006) 则可维持其每股派息。

报告指，长建与电能分别斥72亿及48亿元，收购长和(00001)六项公用资产，长建预期有关投资内部回报率为7%-8%，符合长和系内整合方针。

大摩认为，长建预期未来盈利每年增长5%-7%，包括2%为自然增长，2%来自通胀，及2%-3%来自效率提升。预期未来每年经营现金流为100亿元，除开20亿元总部支出及60亿元股息，应尚有20亿元作新投资或减债，预期长建在全年派息增3%-5%，尽管上半年息仅增1.5%。另外，预期收购项目后，长建的负债比率将由15.2%提升至18%-19%，但集团相信可获标普维持其A-的评级。

该行表示，电能的经常性盈利于今明两年将受压，主因利息收入减少，不过在收购了长和的资产后，来自赫斯基项目的盈利，及潜在收购APA，仍预期电能在2018/19年的派息可以维持。