港股打新数据揭秘：选好公司打新≠立刻赚钱，市场情绪很重要

猫眼娱乐已于9月3日向港交所提交招股书，美团已于9月7日公开招股，此外，大洋彼岸的蔚来汽车也将于9月12日在美股上市，据说腾讯音乐IPO估值将高达300亿美元。

对于致力于打新的投资者们，想必又要心痒痒了，毕竟从港股打新过去两年的历史数据测算，新股上市首日上涨的概率高达75%，这意味着无脑打新的概率高达75%。

智通财经APP了解到，从8月份上市的8只新股来看，这8只股开盘首日没有一只是收涨的，因此75%的上涨概率的逻辑已然不成立了。

其实，港股打新也是对心态的磨炼，到最后总是发现该捂的没捂，不该捂的却捂了，因此行情不好，更要有选择性的申购新股。

行情不好，还能首日无脑卖出?

智通财经APP统计发现，截止2018年8月31日，今年共上市有140家新股在港股上市(剔除介绍上市)，其中上市首日上涨及平盘的股票数为100家，首日上涨的概率为71.43%。

对比2018年上半年共有94家港股上市，其中有78家上市第一天上涨或平盘，首日上涨的概率为82.98%，上半年平均收益率为20.96%。

其中首日上涨幅度最大的状元是的是毛记葵涌(01716)，涨幅高达431.767%;榜眼为宾仕国际(01705)上涨幅度298%;探花为欧化(01711)上涨幅度为185.71%。

相比之下跌幅度最大的是千盛集团(08475)，首日跌幅为31.25%。

从最大盈亏对比来看，首日最大涨幅还是远远高于跌幅，因此依然可简单理解为打新赔的风险可控，若按人均一手4000港元计算，最大亏损为1250港元。

但是截至8月31日，新股首日上涨概率已低于上半年水平，主要因7、8月上市新股表现均不好，如相对8月份的全军覆没，7月份也有博骏教育、精英汇获得首日上涨，且其后股价也是一路下挫，精英汇已累积下跌逾50%。

7、8月份新股表现不好，主要还是受整体行情影响，8月份恒指创年内新低，且到了9月份，伴随外围环境承压，投资者情绪到达冰点，恒指进一步下探。

如新股申购者非常看好的恒达科技(01725)超额申购达420倍，仅15%一手中签率，仍首日破发17%;此外超额申购高达723倍的金仑控股(01783)，一手中签率仅10%，仍首日破发11%。

此外，智通财经APP发现，2018年下半年以来，没有一只新股首日涨幅超过100%，而2017年港股新股(剔除公开配售，小散无法申购)首日涨幅TOP20的新股，7只新股实现首日涨幅翻倍，首日涨幅最高的新股美高域(01985)高达173.97%。

因此决定新股首日上涨与否的力量是需求，也就说首日利用新股估值不稳定，炒作新股的人。当行情不好的时候，其炒作情绪自然也不高，这也意味着申购党坚持在上市首日后无脑卖出，赚钱的概率将降低。

打新好公司不如首日买入

既然下半年以来，整体打新收益率下降，是否意味着接下来的打新策略更应该聚焦好公司呢?

其实大公司打新的逻辑跟买股票一样，正常来说，看好的会长期持有，投资者可通过行业、高成长、基本面扎实及估值情况进行综合考量。

言外之意，大股票不能首日卖出。如最新上市的三只大市值股票均面临上市首日破发——百济神州-B(06160)、中国铁塔(00788)、希望教育(01765)。

智通财经APP统计发现，对于较大市值的，首日涨跌幅较少，如中国铁塔、平安好医生(01833)、中国新华教育(02779)、九江银行(06190)首日无涨跌幅，此外，维信金科(02003)、正荣地产(06158)首日也仅分别微涨2.25%、0.25%。百济神州、小米(01810)以及易居(02048)均为轻微跌幅。

值得注意的是，一些基本面良好，申购价格高，且市值过大的股票首日往往涨幅不好，并有一定的几率破发，但持有一周或几周的收益为正的几率非常大，如雅生活服务(03319)、新华教育、小米集团等。事实证明这些股票的最好买入时机往往是首日或者暗盘破发时。

如小米上市8个交易日涨幅高达29.82%，雅生活上市10个交易日累积涨幅为35.56%。

此外，对于市场比较关注度较高的好公司，通常上市定价也较高，如希望教育及雅生活的发行市盈率分别高达42.53、40倍，中国铁塔的发行市盈率更是高达96-121，这也是这些基本面较好的公司上市首日表现不够好的主要原因。

雅生活此前预计2017年净利润为2.813亿元人民币(3.5亿港元)，以上市市值为参照，粗略估算其2017年PE约为40倍。尽管背靠雅居乐集团(03383)、绿地集团两大公司，但从行业角度看，雅生活的估值或较高。其中，同行的绿城服务、中海物业、彩生活、中奥到家的2017年PE预计约为36倍、31倍、18倍、7倍。

但是对于个别热门股而言，发行市盈率较高的股票，首日仍获得不错的涨幅，这也跟当时市场整体行情走势有关，如欧化发行市盈率达43倍，首日涨幅为185.71%，阅文去年上市时市盈率为62倍，首日涨幅为86.44%。但是随着港股行情走软，其上市至今均为下跌，仅有希玛眼科及少数股票录得涨幅。

因此，打新好股票并不等于赚钱，还是得从基本面、行业以及市盈率等多方面综合来看，该捂的捂，该长拿的得拿住。

大涨大跌的创业板，越跌越留?

对很多打新港股狂热的投资者而言，他们总是在试图找出规律，却总是不断被打脸。但是有一条规律无论何时打新都适用，那就是开盘首日大幅下跌的股票，更加不能留，越留越跌。

智通财经APP统计发现，创业板首日破发超过10%的股票，一定坚决卖出，往往是越舍不得卖赔的越多，据统计上半年港股新股中有39家企业的跌幅超过40%，其中TL NATURAL GAS、迎宏控股、江苏创新、TOPSTANDARDCORP、宝积资本五只新股的跌幅甚至超过了50%。

此外，据富途证券数据显示，从2017年11月上市的新股来看，年初以来，涨跌居于榜首的均为创业板，涨跌幅排列居于前十位的也以创业板居多。如年初以来涨幅前十的只有三只为主板，跌幅位列前十的亦只有三只为主板，其中还有一只为IPO明星股易鑫集团(02858)。

(数据来源：富途证券，截至2018年9月7日)

由于港股没有涨跌停机制，因此开盘所反映出得价格即为市场定价，对于开盘涨幅波动较大得股票，持有越久，收益反而不确定性越大，尤其是碰上行情不好的时候。所以对于当天大跌的股票，当天最好抛售，从大数据来看，持有越久，胜率越低。

不可否认的是，如参与了今年年初的打新，并且成功打中涨幅前三的毛记葵涌、宾士国际、以及欧化，这三只新股首日涨幅分别高达431.67%、298%、185.71%，这些高收益新股，是利润的核心来源;但是下半年港股整体行情走软，出现首日翻倍的新股已经很少。

即使是行情不好的2018年，港股打新首日跌幅最大也只不到40%，对于大打一手港股的平均费用为3500-4000港元，风险还是可控的。

综上所述，打新还是讲究策略的，是首日出手，还是拿拿再看?是打新大市值股，还是小盘股或者是创新板?行业、基本面、IPO市盈率以及市场氛围等都是重要考虑因素。其中招股价格、行业、新股的市盈率、公司市值、公司财务状况、招股超额认购倍数等几方面对新股盈利影响最大。另外，新股的保荐人、基石投资者、是否为行业龙头或朝阳产业，招股时股市的大环境等对新股盈利有辅助性的影响。