里昂：神华(01088)业绩胜预期 升目标价至16.5元

神华(01088)公布上半年业绩快报(料中期纯利108.27亿人民币，倒退19.3%)后，里昂发表报告，认为盈利有惊喜，较该行预测高30%，相当于全年预测的65%，主要受到成本下降影响。该行上调神华2017至2018盈利预测4-5%，目标价上调3%至16.5元，评级“跑赢大市”。

根据神华业绩快报，该行指出收入低过预期6%，但销售成本也低15%，令毛利较预期高18%。预计神华税前盈利较该行估算高38亿元人民币或24%，受煤价或补贴下降影响，该行料中期纯利按年倒退14%或11%，较该行预期低2%或高3%。该行认为，神华业绩受惠库存正面。