交银：降中国信达(01359)目标价32.4%至2.5元 重申“买入”

智通财经APP获悉，交银国际发表研究报告称，将中国信达(01359)目标价由3.7元下调32.4%至2.5元，维持“买入”投资评级。

交银表示，该行认为信达的不良资产经营主业优势明显，市场份额保持领先。上半年，重组类业务新投放资产收益率显著提升，负债成本显著上升，考虑重定价结构，该行预计中国信达全年融资成本低于上半年。核心一级资本充足率较接近监管要求，预计公司有可能降低派息率。

交银称，内地监管引导不良资产管理公司回归主业，加上资本约束突出，认为行业整体将从高增长转入低增长。交银表示，信达经营风格稳健，认为其在不良主业仍具备优势。

交银又称，由于2017下半年债转股处置收益规模较大，预计下半年盈利按年降幅与上半年接近，全年盈利按年仍将小幅下降3%，预计平均净资产收益率维持12%左右。因此该行将目标价从下调至2.5元，对应 0.6倍2018年市账率，维持“买入评级”。假定派息率从30%下调至20%，目前股价对应股息率为5%左右，仍具吸引力。

截至9月13日12:00，中国信达涨1.61%，报1.890港元。

行情来源：老虎证券