打新建议 | 赣锋锂业(01772)——全球最大的金属锂生产商

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公司简介：

根据CRU，截至2017年12月31日，按产能计，赣锋锂业为全球第三大及中国最大的锂化合物生产商及全球最大的金属锂生产商，而根据2017年来源于锂矿石及所售产品的收益，公司则为全球第四大锂化合物生产商及金属锂生产商。赣锋锂业提供涵盖五个主要类别逾40种锂化合物及金属锂产品，是全球锂化合物及金属锂供应商中最齐全的产品供应之一。 赣锋锂业拥有垂直整合的业务模式，业务涵盖上游锂提取、中游锂化合物及金属锂加工以及下游锂电池生产及回收等价值链的各重要环节。

发行概况：

股份代码：01772

招股时间：2018-09-27～2018-10-03 12:00

中签公布日：2018-10-10

上市日：2018-10-11

每手股数：200股

入场费：5353.41元

计息日：7天

市值：43.04亿

市盈率：11.39倍

发售价：16.5～26.5港元

发售股份数目：20,018.58万股（有超额配售权）

香港发售股份数目：2,001.88万股

国际发售股份数目：18,016.7万股

点评：

综合评分7.1分（综合评分为各项算术平均值）

1、H股市值43.04亿，稍微大了点，不过5个基石拿走了42%左右，实际流通盘大概在25亿，也是不小；6.5分

这几家基石有三星、LG都是全球市场新能源领域响当当的角，还有东风集团及两家股权投资基金。

2、发行市盈率11倍，只有A股的一半，还是很有吸引力的；7.5分

3、保荐人是花旗，没想到花旗最近保荐的几个票还挺猛，如果真的需要护盘的话，外资投行吃相比较难看，非要赚一点差价，内资投行像建银他们就比较老实。6.5分

4、根据CRU的报告，受益于电动汽车电池及储能电池需求所推动，赣锋锂业的主要产品金属锂及锂化合物全球需求增长比较快，有加速的趋势。不过也不能尽信，毕竟他们也是按上市公司的意思出报告。7分

5、由于需求强劲，产品售价一直在提升，所以公司毛利率也一直在提高，招股书展示的数据不是最新的，查了下A股的定期报告，上半年整体毛利率47.37%，跟一季度相比又有提升。只能说很牛逼！8分

6、按终端市场划分，公司的产品主要用于电池，占70%以上，应该与国内大力发展新能源汽车有关系。中国能不能通过新能源汽车实现弯道超车不是今天讨论的主题。但是现在几个大城市对燃油车摇号限牌，给新能源车开绿灯；未来如此限牌的城市会越来越多，将会有更多的消费者被迫选择电动车，进一步刺激动力电池的需求。7分

总结：

1、公司基本面挺好，估值也比A股低很多；

2、市值稍微大了点，感觉炒不起来，首日可能会小涨，直接破发到不至于，起码能以发行价跑路；

3、发行价格区间太大，有点吓人，估计申购的的人会很少，中签率比较高；

4、有长期投资价值的股票首日表现通常不太好；