德银：下调中生制药(01177)目标价至12.3元 评级“买入”

智通财经APP获悉，德银发表研究报告称，其对中生制药(01177)的旗舰药物的竞争格局进行了深入分析，以预期每种药物的价格及销量增长。总括而言，上半年首十大药物的销售额占63.2%，很多药物的价格与去年相比均急剧下降，但销量增长仍然强劲，预计2019年的总收入增长为19%，2020年的增长为20%。该行称，其最好及最坏的预测，是假设公司将会分别赢得或失去6种药物的投标，这在最好、基本及最坏的情景中，分别对收入的影响是5.1%、负0.3%及负2.9%。

德银又称，虽然少数地区的药物价格跌幅大于预期，但相信领头羊很可能仍占大部份的市场份额，而大幅度价格下跌的情况并不太可能在全国蔓延。该行将公司2019及2020年的每股盈利预测分别调低2.6%及3.2%，目标价由原来的13.9元下调至12.3元，投资评级为“买入”。