花旗：华晨(01114)第三季纯利有惊喜 重申“买入”评级

智通财经APP获悉，花旗发表研究报告称，华晨(01114)股价于10月2日跌10%，市场担心竞争加剧会损害华晨宝马(BBA)第三季的盈利，但该行预期华晨宝马第三季盈利达37.3亿元人民币，按年升41%，为市场带来惊喜，主因公司对经销商的奖励，令代工生产商(OEM)和经销商达致双赢，下半年及明年的盈利预期明朗化。

该行预期，华晨宝马9月份的零售销售按年增20%至4.15万架，加上均价提升，预期华晨宝马第三季收入升33%至351亿元人民币。而在计算所奖励计划后，首九个月纯利为115.4亿元人民币，按年升25%(纯利率为11.75%)，相等于全年盈测的74%。

该行重申华晨“买入”评级，目标价28.9元。预期OEM能够较经销商早获得市场重估，依次推介为比亚迪(01211)、华晨、吉利(00175)；予重汽(03808)及长汽(02333)“沽售”评级。