美银美林：下调华晨中国(01114)目标价至10.7港元 重申“买入”评级

智通财经APP获悉，美银美林发表报告表示，自华晨中国(01114)公布出售华晨宝马25%股权，该行对华晨正面看法和盈利的预测不变。交易一旦完成，华晨将失去部份董事席位及控制权，变成财务投资者。该行称，自交易公布后，华晨股价下跌超过30%，现价为2019年每股盈利4倍，已反映出上述因素和估值令人失望。

结合加总估值(SOTP)和折现现金流估值(DCF)，该行将其目标价由13.7港元下调至10.7港元，较周一收市价有51%上升空间，重申“买入”评级。

该行看好宝马旗下X5及其他EV型号增加了相应的本土化元素，预计华晨宝马2020年年产能将增加至65万辆(目前为40万辆)，交易预计将在2022年完成，因届时外资车企持股政策将放宽。