摩通：宏桥(01378)主要投资期尾声自由现金流转正 升目标价至8元

摩根大通报告指出，宏桥(01378)中期纯利按年升21%至32.8亿元人民币，为历来半年纯利最高纪录，计划今年进一步扩产至650万吨，希望2017年达到电力供应自给自足，成本控制更得宜，反映主要投资期尾声，料2017年资本开支按年回落50%至75亿元人民币，估计集团将进入去杠杆化阶段，下半年自由现金流将转为正增长。

基於中期业绩表现强劲，上调2016-17年每股盈测119%及138%，目标价由5.5元升至8元，重申“增持”评级。

该行预期，内地铝材需求下半年将进一步上升，铝价维持在介乎每吨1.22万元至1.3万元人民币，与现水平相若。