交银国际：维持广汽集团(02238)目标价10.55港元和“买入”评级

智通财经APP获悉，交银国际维持广汽集团(02238)目标价10.55港元和“买入”评级。

交银国际表示，广汽第3季度盈利基本持平，收入同比略下降3.3%，主要是由于期内传祺(Trumpchi)销量增长疲弱导致销量增长疲弱。毛利率从2017年第3季度的24.9%下降至2018年第3季度的18.9%，主要是由于总体折扣较大以及高利润模式的销售疲软导致。销售和管理费用按年增长10.2%，主要是由于新车型推出的广告费用增加。

交银国际称，广汽第3季度营业利润按年下降25.8%。同时合资公司的收入贡献按年增长17.9%至25.6亿元人民币，并由广汽丰田和广汽本田于2018年第3季度支撑。广汽第3季净利润为29.47亿元人民币，按年增长6%，基本符合预期。

交银国际认为，随着新车型如CH-R和丰田的强劲车型周期的加速推出，广汽的增长将从9月开始加快，并且可能受益于其主要的日本品牌，包括丰田，本田和三菱。因此交银国际对广汽维持“买入”评级和重申目标价10.55港元。预测广汽2018和2019年纯利分别为128.71亿元人民币和136.47亿元人民币。