基建补短板再出利好!四季度千亿元基建项目获批，这个产业率先受益

本文来自Wind资讯。

10月31日下午，国办公布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，从4月份国常会再提扩大内需，到7月份底，国务院提出基建补短板，至此全局性、细化性重磅政策终于出台。

《指导意见》通篇出现23处“加快”、9处“加强”字眼，但仅出现3次“加大”，或从侧面透露本次“大基建”，更重视效率与质量。

实际上，在步入四季度后，基建投资已开始“踩油门”。国家发改委密集批复多个高铁和特高压项目，涉及总投资规模千亿元。机构认为，未来基建增速有望缓慢反弹，明年则可能达到10%附近。

九项任务稳增长、十大配套措施重在“保障”

《指导意见》分九项任务部署：

传统的铁路、公路(水运)、机场、水利、能源仍是主要的投资方向，这五项与以往的加大固定资产投资路径类似;

除此以外，扶贫、农业农村、生态环保、社会民生得到重视，分列专门一项，并由相关部委牵头负责。特别是扶贫，九项任务的第一项。其被重视程度可见一斑。

整体来看，本次《指导意见》着眼于“保持”，通篇“加大”用词仅限于能源领域油气开发方面，农业领域，与生态环保领域。分析人士指出，这与前几次“大基建”有明显区别。以往，铁工基着墨往往较重。

在地域方面，中西部铁路、机场是重点;而“一带一路”、京津冀协同、长江经济带、粤港澳大湾区等东部项目也位列具体指导意见。

在提出九项任务之后，《指导意见》还提出十大配套政策措施。分别涉及：重大项目储备、项目推进、保障措施、资金管理、金融支持、融资平台支持、民间投资、PPP、放管服、防范风险十个方面。

华泰宏观李超认为，这是继7月末政治局会议定调积极财政政策要更加积极、依靠基建对冲经济下行压力以来，政策层面对基建领域给出的又一重要积极信号，明年是建国七十周年，基建投资仍是对冲经济下行压力的重要工具。

此外，财政部要求加快地方政府专项债券发行和使用进度，提出“各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，剩余的发行额度应当主要放在10月份发行”，随着资金逐渐到位，未来基建增速有望缓慢反弹。

四季度基建投资提速，千亿元项目获批

实际上，除了国务院发布基建补短板大利好之外，在步入四季度后，基建投资已经开始“踩油门”。发改委密集批复多个高铁和特高压项目，涉及总投资规模千亿元。多个机构认为，四季度基建增速有望反弹。

10月9日，发改委批复湛江港30万吨级航道改扩建工程项目可行性研究报告，项目总投资估算38.66亿元。10月17日，发改委正式批复新建上海经苏州至湖州铁路可行性研究报告。项目建设工期4年，总投资367.95亿元。10月25日，重庆市发改委披露信息显示，发改委近日正式批复渝湘高铁重庆至黔江段可行性研究报告，将于近期开工，总投资535亿元。

顶点财经首席宏观分析师徐阳表示，基建“踩油门”，发改委密集批复千亿元高铁特高压项目，而地方多个城际轨道交通项目也获地方发改委批复，多省市还密集发布了交通中长期规划。

徐阳称，从地方规划来看，未来基建投资的潜力巨大。在支持基础设施投资方面，在不增加地方政府隐性债务的前提下，可加大对资本金到位、运作规范的基础设施补短板项目的积极监管。积极配合地方政府对在建基础设施项目的建设情况和融资需求进行调查分析，按照市场化原则满足融资平台公司的合理融资需求，对必要的在建项目要避免资金断供。

基建产业链前三季度盈利增长45.73%

在环保限产背景下，基建产业链保持较高景气度，Wind材料行业(包含水泥、钢铁、有色等原材料)前三季度盈利增长45.73%，在前三季度各行业净利润增长上，处于Wind行业排名第三位。

铁路产业率先受益

中金公司此前指出，目前宁夏、四川、云南等西部12省份均在加快重大项目投资进程，预计基建“补短板”的重点仍将是以中西部地区为主的铁路、高速公路等重大工程。当前铁总正加速推进一批重大铁路工程进度，西宁-成都铁路等项目在陆续招标;城际铁路方面，陕西、南昌、浙江等城市都在加速推进，预计铁路投资将为基础设施建设投资带来较大增量。

随着基建预期确定性的进一步加强，基建扩内需铁路最受益的逻辑将进一步得到市场验证。随着铁路新开工项目和完工项目加速推进，铁路建设和铁路装备行业龙头有望持续受益。A股市场中，建议关注中国中铁、中国中车、晋西车轴、西藏天路等。

预计基建增速明年反弹到10%

华泰宏观李超认为，历轮基建刺激大都由中央财政先行给出宽松信号，维持对于放松基建的顺序“先中央后地方，先铁路后公路”的判断。

由于资金到位与基建投资出现反弹的时点之间可能存在一定时滞，而四季度天气转冷等气候原因也可能限制了中西部地区基建开工，今年四季度基建投资可能暂不会出现明显反弹。预计今年全年基建增速可能在5%左右，明年则可能在10%附近，不过不大可能回复到此前接近20%的增速高位。未来基建等需求侧政策对PPI环比的拉动仍值得关注;权益市场与基建相关的主题板块可能也将迎来一定投资机会;债市我们仍继续看好基建类城投债。