瑞信上调华润电力(00836)目标价至10元 但看淡前景重申评级“跑输大市”

瑞信发表报告，上调华润电力(00836)目标价，由9.6元升至10元，但评级仍为“跑输大市”。

瑞信表示，华润电力核心盈利下跌31%至53亿元，低于其预期的17%跌幅，主要因为较低电费及较高财务成本，管理层表示，直接售电将占今年比率逾20%，高于去年的9.4%，并预期未来比重会进一步扩大。

另外，单位燃料成本料全年跌7-9%，上半年跌幅为19%，同时将全年资本开支计划由230亿元降至170亿元，主要因为减少在东北地区的风力资本开支。

7月华润电力产量反弹，瑞信轻微上调华润电力2016-2018年每股盈利预测2-3%，至1.7元、1.42元及1.14元，因此上调目标价，但瑞信预测仍低于市场预测，虽然展望疲弱，但华润电力表明会维持稳定每股派息，短期将有助股价跑赢同业，瑞信仍对整体电力股持负面看法。