富瑞：削莎莎国际(00178)目标价至3.8港元 评级“持有”

智通财经APP获悉，富瑞调低莎莎国际(00178)目标价，由4.5港元降至3.8港元，评级仍为“持有”。

富瑞称，莎莎公布中期纯利率增长1.8个百分点，主要因为得益于港澳地区经营效率配合较低租金和员工成本等因素，但因推出新潮流产品使毛利率降，同时第三财季港澳地区销售增长进一步放缓，至6.4%水平，与10月黄金周的7.4%增长和7-9月份季度的9.6%显著放缓，因此富瑞调低盈利预测和目标价。

富瑞最新调低莎莎国际2019年3月底止年度的纯利预测6.9%至6.06亿港元，原为6.51亿港元，预计同比上升30.3%，纯利率6.8%，收入预测也由90.12亿港元降至88.75亿港元，年度港澳同店销售长增长预测，则由12%降至10%，最新目标价等同未来12个月预测市盈率18倍，现市价处16.4倍，主要风险是到港游客呆滞和租金以及成本上升。