家临江：同程艺龙（00780） 绝不会炒一把就溜

国内游的都是土豪，出境游的变屌丝!

这是最近内地比较流行的话语。意思是现在中国境内游玩是非常昂贵的，不单单是旅游景点各种门票昂贵，还包括酒店及购物等等。尤其节假日，不单单是人多，还耗精力。

据国家旅游局的数据查询，2018上半年，国内旅游人数28.26亿人次，比上年同期增长11.4%。其中，城镇居民19.97亿人次，增长13.7%;农村居民8.29亿人次，增长6.3%。国内旅游收入2.45万亿元，比上年同期增长12.5%。其中，城镇居民花费1.95万亿元，增长13.7%;农村居民花费0.50万亿元，增长8.3%。

这是一块大肥肉啊。举个例子，自打蜀中平原的高铁通车以后，从成都出发到峨眉山旅游就变得非常方便了，只需要一个小时舒适的车程，就直接到了峨眉山脚下。不少四川人甚至可以达到了早出晚归，上午在峨眉山戏猴，晚上回大都市宵夜。

更何况成千上万的农家乐遍布蜀地，谁要说中国经济不景气，你就带他去好吃的酒楼拿号排队一个小时，他肯定改变部分看法了，至少内需这块潜力还很大。

越来越多的中国人有钱了，也直接带动了周边旅游市场的繁荣。据智通财经APP获悉，2018上半年，中国公民出境旅游人数7131万人次，比上年同期增长15.0%。第一、二季度居民总体旅游意愿分别为83.0%、84.8%，分别同比增加1个百分点和3.7个百分点。上半年，中国旅游消费和投资保持旺盛，但出现增速放缓迹象。

可能是基于对国外安全因素的考虑，对境外市场还是有点忌讳的影响吧。国家旅游局的数据表明，一、二季度，出境游的旅游产业景气指数分别为130.81和128.05，同比和环比都有所下降。

东南亚国家的旅游市场，这几年随着中国内地沿海经济的发展，去这些地区去度假旅游的费用，比到海南、丽江等热点便宜多了。最明显的例子，现在深圳到泰国玩7天，双飞、包吃住带酒店，最便宜的曾经一度下了2000.00人民币(当然，购物费用另计)。这样一种标价，明显诱惑就大于中国内地的海南和四川旅游了，这是不争的事实。

前些年人民币强势的大背景下，新马泰、缅甸、越南等等周边国家，在某种程度上都跟着中国大陆在过节了。那一年春节，因为北方较冷，于是笔者选择去泰国。到机场落地签后才发现，整个曼谷街头似乎都在讲普通话。有导游告诉我说，这3天有100万中国人来到曼谷，那阵势真可以把唐人街挤爆。

根据深圳蛇口码头的邮轮信息，即便是去越南的岘港和芽庄，6天5晚的邮轮费用最低也不超过2400元人民币；到日本冲绳、宫古岛不超过2800元。这样的价格在淡季的确是很吸引内地游客的。毕竟你随随便便去趟四川九寨沟，海南三亚的双飞，糊弄几天都要花掉几大千。

那天和朋友聊天说及东南亚旅游，我说你看看前几年金界控股(03918)在香港股市涨了多少倍，就知道中国游客对周边国家的关注度有多深。

提及旅游就不得不提到攻略。国内旅游笔者感觉攻略最好的一个是马蜂窝，一个是携程。携程已经在美国上市，现阶段总市值已经151亿美元，股价最多的时候一度超过300亿美元，也就是超2000亿港元。

普通老百姓只有旅游的时候才会去选择功能性软件，平时是很少打开这类APP的。现在内地移动互联网高速发达的今天，手机近乎占据一天生活的四分之一。吃饭有美团；打车有滴滴；社交有微信；购物有京东、阿里；娱乐有抖音；支付有财付通、支付宝；旅游有携程、去哪儿、马蜂窝等等…….互联网只认老大，老二都感觉压力满满，所以流量才是关键。

微信是每个中国人几乎天天在用的功能软件，微信小程序第一股同程艺龙(00780)昨天就在香港上市了，市值只有200多亿港元，比起携程还差很多。

作为同程艺龙第一大股东的腾讯，肯定也是要细心呵护自己的亲儿子的。微信小程序排名第一就是同程艺龙了，所以即便是不旅游的时候，也会偶尔看见同程艺龙在微信的广告推广。这就变相的降低了同程艺龙与其他平台的获客成本。

据智通财经APP获悉，依托腾讯的高效导流，同程艺龙获客成本在OTA平台中较为低廉，17年获客成本低于携程43%，低于途牛95%;此外，其复购率也从15年的39.1%上升至17年的64.7%。

（同程艺龙的获客成本远远低于其它平台，因为有微信。数据来源：兴业证券研报）

选择内地互联网股票投资有个最大便利，就是问问周边的同事朋友有没有在用。该股上市第一天，笔者就询问了不下20个小伙伴，至少一半以上都说用过。这就对了：经常用，在赚钱，定价合理的成长性企业，你就得多留意了。

同程艺龙的招股书已经说明，2017年企业转亏为盈，2018上半年净利润8.5亿人民币，已经高于去年全年净利润的86%，目前已经是携程以后的第二家盈利的OTA公司。

笔者手上的资料，该企业在2018年半年非国际财务准则净利润已经超过了6亿人民币，那么按照这种增长速度，全年肯定最低不会少于12亿人民币的，也就是超14亿港元。按照上市挂牌9.80港元计算，其动态市盈率其实对投资者相当有诱惑的，这也就不奇怪为什么上市第一天，该股就受到几大国际投行席位净买入的青睐。

说起来大部分的人打新股都是拿着过时的财报在分析，而最新的财务数据无从得知。因为手上资料少，所以对上市企业的认识其实相当模糊的。在笔者看来，同程艺龙作为香港第一个上市的OTA，也是“小程序第一股”，其几乎覆盖在线旅游全品类。如果你看好中国旅游未来持续的后劲满满，其后期走势还是值得投资者相当关注的。

免责申明：文章只提供股友讨论，不得构成投资建议，笔者不持有上述任何港股。股市有风险，投资需谨慎!