摩通升中国通号(03969)目标价至6.5元 评级“增持”

摩根大通发表报告，预期中国通号(03969)估值持续获得重估，上调2016-2018年每股盈利预测5-11%，目标价由6元升至6.5元，评级“增持”。

该行认为，中国通号有两个主要的利好因素。虽然上半年高铁完成速度有下降，铁路收入增长轻微，但铁路售后收入上半年增长66%，占铁路业务营业额超过20%，也令该板块的毛利率上升3个百分点至32%。

管理层指出，下半年整体收入增长加速到25-30%，较上半年的22%高，因为下半年是铁路业务的旺季。公司也预期今年新订单按年增20-25%，而上半年增长为37%。管理层保证，公司的PPP项目投资只是小型工程，主要作用是保障高毛利的设备订单。

摩通上调中国通号2016-2018年盈利预测，分别5%、11%及9%，以反映较佳的城市轨道交通收入增长及毛利上升。