小摩：2019年首选家具股 消费股推荐高鑫(06808)回避六福(00590)

智通财经APP获悉，摩根大通报告指出，2018年是充满挑战的一年，在基本面变化之前消费情绪低迷，导致易受周期性影响的板块，如家居及家电股表现落后于MSCI中国指数，跑赢大市的消费股也开始有放缓迹象。展望2019年，该行较看好家具股长远前景，归因于其市场渗透率仍有空间上升，加上目前市场分散，为行业领先者提供整合机会，以及可受益于税务减免措施，其次是家电股，消费股(受周期性的影响滞后)，及珠宝股。

该行表示，内地新零售模式渗透率仍然不足，目前还在投资期，大多数参与者仍亏损，较看好与龙头互联网公司合作的零售股，可加快提升其盈利能力，或是专注发展不同的商铺模式，预计可避免与资源丰富的电子商务巨头竞争。

该行称，消费股看好高鑫(06808)，目标价看11港元，评级“增持”，因其与阿里巴巴合作，线上线下同店销售增长理想，股份具防守性，但呼吁回避六福(00590)，因前者业务侧重香港，香港零售增长正在放缓，及因毛利较低的黄金销售加大，毛利率受压，给予六福目标价23.5港元，评级“减持”。