里昂升东亚(00023)目标价至21.15元 评级“沽售”

里昂报告称，东亚(00023)上半年税后盈利，按年计跌42%，但较半年前上升2%，因集团出售部分北京房产获得盈利。如果撇除一次性项目，集团上半年税后盈利按年跌54%，较半年前也下跌19%。该行认为集团的资产质量持续受压，而且集团的战略举措难以推动股本回报率(ROE)重返双位数水平，重申“沽售”评级，但目标价由18元上调至21.15元。

集团净息差较半年前收窄2个基点至1.59%，因受到内地增值税影响。同时非利息收入受累贸易及其他收入下跌。集团的ROE跌至4.8%的低位，该行料基本ROE低见3.7%。因此，该行下调2016年-2018年每股盈利预测5%-10%，下调2016年-2018年股息分派4%-19%，以反映中期业绩。